[GAM]'구리·코발트 가격상승+금 신성장동력 확보'① '낙양몰리브덴'

8월 추천주 선정, 비철금속 대장주 낙양몰리브덴

구리∙텅스텐∙코발트 등 풍부한 자원보유 경쟁우위

올해 새롭게 금 자원 추가, 장기적 성장동력 확보

금·비철금속 가격∙수요 상승 속 투자가치 재평가

이 기사는 8월 7일 오후 4시20분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = 중국과 홍콩 양대 증시에 상장돼 있는 비철금속 채굴 업체 낙양몰리브덴(洛陽鉬業∙CMOC 603993.SH/3993.HK)이 다수 현지 기관의 8월 추천주로 선정되며 다시금 시장의 관심을 받고 있다.

지난해 다수 비철금속 생산량에서 역대 최고치를 기록한 낙양몰리브덴은 향후 원자재 비철금속 가격 상승 전망 속 안정적인 실적 성장세를 이어갈 것으로 기대된다.

향후 낙양몰리브덴의 실적과 주가 상승 기대감이 이어지는 가운데, 8월 기관 추천주로 선정된 배경이기도 한 낙양몰리브덴의 핵심 경쟁력을 점검해보고자 한다.

◆ '광산+무역' 투트랙 성장동력

낙양몰리브덴은 중국을 대표하는 광산∙채굴 업체로서 구리, 코발트, 몰리브덴, 텅스텐, 니오븀, 인광석(인산염 광물), 금과 같은 귀금속 및 비철금속을 채굴∙제련∙가공∙판매하고 있다.

1969년 설립된 낙양롼촨몰리브덴그룹주식유한공사(洛陽欒川鉬業集團股份有限公司)가 전신으로 2004년과 2014년 두 차례의 혼합소유제개혁을 통해 현재의 민영 기업이 됐다.

비철금속 섹터의 대표적인 A+H주(중국 본토 A주와 홍콩증시에 동시 상장된 종목)인 낙양몰리브덴은 2007년 홍콩증권거래소, 2012년 상하이증권거래소에 상장했다.

낙양몰리브덴의 최대 경쟁력은 방대한 '광산 자원 보유량'과 '글로벌 광산무역 네트워크'로, '광산+무역' 투트랙 성장동력 구조의 발전 모델을 구축했다.

낙양몰리브덴은 전세계 구리 생산업계의 선도기업인 동시에 전세계 1위 규모의 생산능력을 자랑하는 코발트 공급업체다. 이밖에 텅스텐, 니오븀, 몰리브덴 생산능력은 전세계 상위권을 차지하고 있으며 금속무역 업계에 있어서도 리더급 입지를 구축하고 있다.

그간 낙양몰리브덴은 콩고와 브라질 등 해외의 대형 광산 업체에 대한 공격적 인수합병을 추진하며 양질의 비철금속 자원을 확보해왔다. 지난 2013년 광산업이 침체됐던 당시 낙양몰리브덴은 역으로 해외 광산업체와의 인수합병을 추진하며 수년간 지속적으로 몸집을 불려왔고, 그 결과 현재의 경쟁우위를 확보하게 됐다.

1. 풍부한 광산자원 확보

① 구리∙코발트

생산량 기준으로 구리는 국내 2위, 코발트는 전세계 1위를 차지하고 있다. 특히, 지난해 낙양몰리브덴은 구리 생산량 기준으로 전세계 10위권 안에 진입했다.

구리와 코발트는 낙양몰리브덴이 보유한 세계 양대 구리∙코발트 광산인 콩고 텐케 풍구루메(Tenke Fungurume Mining∙TFM)와 콩고 키산푸(Kisanfu Mining∙KFM)에서 생산하고 있다.

2024년 기준 TFM과 KFM 광산을 통해 생산된 구리와 코발트 생산량은 각각 65만200 톤(t)과 11만4200 t으로 각각 전년 대비 55%와 106% 늘었다. 이는 연간 계획으로 설정한 목표치 중간값의 119.3%와 175.64%에 달하는 수준이다.

지난해 두 광물 사업을 통해 거둬들인 매출은 전년 동기 대비 80.71% 늘어난 506억 위안에 달했다.

▶ TFM : 2016년 5월 낙양몰리브덴은 26억5000만 달러를 투자해 미국 광산업체 프리포트-맥모란(Freeport-McMoRan Inc.∙FCX)이 보유하고 있던 TFM광산의 지분 56%를 사들인다.

이어 2017년 1월에는 11억3600만 달러를 투자해 BHR로부터 자회사 BHR DRC(BHR Newwood DRC Holdings Ltd.)의 지분 100%를 사들였다. 낙양몰리브덴은 BHR DRC가 보유하고 있던 TFM광산의 지분 24%을 독점적으로 매입할 수 있는 권한을 획득하게 됐고, 이를 통해 낙양몰리브덴이 보유한 TFM 지분은 80%로 늘어났다.

2024년 상반기 TFM 혼합광물 프로젝트 3개 생산라인의 성공적인 양산 및 목표치 달성으로 총 5개 생산라인, 연간 45만 t의 구리 생산능력을 갖추게 됐다. KFM이 보유한 연간 15만 t의 구리 생산능력까지 더하면, 낙양몰리브덴은 콩고에 총 6개 생산라인, 연간 60만t 이상의 구리 생산능력을 보유하게 됐다.

▶ KFM : 2020년 12월 낙양몰리브덴의 전액출자회사 NREIT(Natural Resource Elite Investment Limited)는 5억5000만 달러를 들여 프리포트-맥모란으로부터 Jenny East Holdings Ltd와 Kisanfu Holdings Ltd의 100% 지분을 사들였다. 이와 함께 프리포트-맥모란이 PDC(Phelps Dodge Congo S.A.R.L.)를 통해 보유하고 있던 콩고 키산푸(Kisanfu) 구리∙코발트 광산의 지분 95%를 간접 확보하게 됐다.

이후 2021년 중국 최대 배터리 제조업체 닝더스다이(CATL)에 23.75%의 지분을 양도, 현재 낙양몰리브덴은 KFM 광산의 지분 71.25%를 보유하고 있다.

콩고 루알라바 주에 위치해 있는 키산푸 광산은 최고 품질의 구리∙코발트 자원을 보유한 광산 중 하나다. 특히, 이곳에서 생산되는 코발트는 품질 상위 0.99% 안에 드는 고품질 코발트라는 점에서 가치가 있다는 평가를 받고 있다.

② 인∙니오븀

인산염과 니오븀은 브라질의 CIL(Copebras Indústria Ltda) 인광석(인산염 광물) 광산과 NML(Niobras Mineracao Ltda) 니오븀 광산에서 생산하고 있으며, 브라질에 설립한 CMOC Brasil Mineracao Industria E Participacoes Ltda.(CMOC Brasil)에 의해 운영되고 있다.

CMOS 브라질은 전세계 2위의 니오븀 생산업체이자 브라질 2위의 인산비료 생산업체다.

2016년 5월 낙양몰리브덴은 글로벌 광산업체 앵글로 아메리칸(Anglo American)으로부터 브라질의 CIL 인광석 광산과 NML 니오븀 광산의 지분 100%를 간접 확보했다. CIL광산은 브라질 최고 품질의 인광석 생산 광산이고, NML광산은 세계에서 두 번째로 큰 규모의 니오븀 광산이다.

관련한 생산 제품으로는 △인 : 고농도 인산비료(MAP, GTSP), 저농도 인산비료(SSG, SSP분말 등), 동물사료 보조제(DCP), 중간생산품인 인산∙황산 및 관련 부산물(석고, 규불화수소산) △니오븀 : 페로니오븀(니오븀 철합금)등이 있다.

지난해 인산비료와 니오븀 생산량은 역대 최고치를 달성했다.

2024년 기준 인과 니오븀 생산량은 각각 118만 t과 1만24 t으로 각각 전년 대비 1%와 5% 늘었다. 이는 연간 계획으로 설정한 목표치 중간값의 103%와 106%에 달하는 수준이다.

두 광물을 통해 거둬들인 매출은 65억4100만 위안으로 전년 대비 3.42% 증가했다.

<'구리·코발트 가격상승+금 신성장동력 확보'② '낙양몰리브덴'>으로 이어짐.