[GAM]홍콩상장을 통한 글로벌화 가속화① 中 레드불 '둥펑음료'

7~8월 A주 기관 추천주로 선정된 '둥펑음료'

'실적+브랜드파워+고배당 매력' 경쟁력 분석

홍콩상장을 통한 해외시장 진출 본격화 이슈

고성장 3대 전략, 글로벌화 성공 가능성 진단

이 기사는 8월 6일 오후 4시32분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = 중국 현지 증권사가 선정한 월간 A주 추천주 리스트에 대한 투자자들의 관심이 높아지고 있는 가운데, 중국 최대 기능성 음료 업체인 둥펑음료(東鵬飲料∙EASTROC, 605499.SH)가 다수의 증권사로부터 두 달 연속 추천주로 선정돼 그 배경에 관심이 쏠린다.

올해 상반기 중국 음료시장의 심화된 업계 경쟁과 소비 수요의 변동세 속에서도 둥펑음료는 역대 가장 우수한 성적표를 달성했고, 고성장세 지속 가능성은 현지 기관들이 둥펑음료를 주목하는 가장 핵심적인 배경이다. 여기에 글로벌화를 위한 홍콩증시 상장을 추진 중에 있어 경쟁력이 한층 더 강화될 것이라는 긍정적 평가가 나온다.

하지만, 이 같은 기관의 긍정적 평가에도 불구하고 지난 한달 간 주가는 10% 이상의 낙폭을 기록했다. 8월 주가 반등 가능성에 또 한번 기대감이 실리는 가운데 둥펑음료의 성장논리와 글로벌 진출 성공 가능성 등을 진단해보고자 한다.

◆ 기관 추천주로 연속 선정, 그 배경은?

둥펑음료는 7월에도 증권사들로부터 추천주로 선정되며, 34차례 매수형 투자등급(매수, 비중확대 등)을 부여 받았다. 하지만 시장의 기대와 달리 지난 한달 간 10% 이상의 주가 낙폭을 기록하면서 8월 주가 반등이 기대되는 종목으로 다시금 이름을 올렸다.

8월 추천주로 선정된 배경과 관련해 국신증권(國信證券)은 2025년 상반기 영업수익(매출)이 고성장세를 지속한 가운데, 그간 마케팅과 연구개발 등에 쏟아온 투자를 수익으로 회수하면서 연내 수익성이 한층 더 높아질 것이라는 평가를 내놨다.

식품음료 업계에서 우수한 성장세를 지속하는 몇 안 되는 기업 중 하나로 제품의 다양화, 유통망 전국화를 실현했다는 점에도 주목했다. 특히, 둥펑음료는 식품음료 업계에서 매우 우수한 주가수익성장비율(PEG, PER/EPS 증가율)을 보이는 종목 중 하나라고 강조했다.

참고로 PEG는 향후 순이익 증가율을 고려할 때 지금의 주식 가격이 적정한가를 판단하는 지표다. 주가수익비율(PER, 시가총액/순이익)이 수익성만을 보여준다면, PEG는 '수익성+성장성'을 동시에 보여준다고 할 수 있다.

동오증권(東吳證券)은 여름철 시즌효과와 더불어 오프라인 매장 확대에 따라 음료 제품의 매출이 빠르게 증가하는 가운데 주요 고객층 지속 확대, 안정적인 매출 우상향 추세 등이 8월에도 둥펑음료의 고성장 흐름을 기대해볼 수 있는 이유라고 설명했다.

◆ 에너지∙전해질음료 '양대 수익창출원' 확보

이처럼 다수의 기관이 둥펑음료를 주목하는 가장 핵심적인 배경은 지속적인 매출 성장세다.

올해 상반기 영업수익(매출)은 전년 동기 대비 36.37% 늘어난 107억3700만 위안으로 동기간 역대 처음으로 100억 위안 관문을 돌파했다. 순이익은 37.22% 증가한 23억7500만 위안으로 역대 최고 기록을 경신했다.

지난해 둥펑음료 측은 연례보고서를 통해 2025년 경영 목표로 매출 20% 이상, 순이익 20% 이상 성장을 제시한 바 있다. 올해 상반기 이미 해당 목표치를 훨씬 넘어서는 성장률을 기록한 상태다.

앞서 2023년 6월 둥펑음료는 "1차 목표는 매출 100억 위안 돌파, 2차 목표는 200억 위안 돌파"라면서 "향후 3~4년 안에 200억 위안 매출을 달성하도록 힘쓸 것"이라 밝힌 바 있다.

현지 전문기관은 둥펑음료가 현재의 고성장세를 지속할 경우, 2025년 연간 매출 200억 위안 달성도 무난할 것이라는 평가를 내놓는다.

무엇보다 주목되는 것은 높은 기저효과 속에서 매년 이처럼 높은 성장세를 이어가고 있다는 것이다.

둥펑음료는 2019년부터 현재까지 매출과 순이익 기준으로 매년 두 자릿수의 성장률을 유지해왔다. 2024년 연간 매출과 순이익의 전년 대비 증가율은 40.63%와 63.09%였고, 지난해 상반기의 경우 각각 44.19%와 56.17%의 성장률을 기록했다.

다년간 이어진 실적 고성장세의 핵심 배경은 단연 양대 제품을 성장동력으로 한 주력 제품의 전반적인 판매 호조다.

제품별로 보면, 2025년 상반기 에너지음료가 전체 판매량의 64.48%를 차지하며 전년 동기 대비 22.48% 증가했고, 전해질 음료 판매량은 22.49% 비중으로 227.31% 급증, 기타 음료 판매량은 13.03%의 비중으로 67.01% 증가했다.

<홍콩상장을 통한 글로벌화 가속화②③ 中 레드불 '둥펑음료'>로 이어짐.

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pxx17@newspim.com