<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/12/15/2H1QNUDGU4_3.PNG" /></figure>한국투자신탁운용은 16일 ACE 고배당주 상장지수펀드(ETF)를 신규 상장한다고 15일 밝혔다.ACE 고배당주 ETF는 국내주식형 상품으로, 한국거래소가 산출·발표하는 'KRX-Akros 고배당주20 지수(시장가격)'를 추종한다. 해당 지수는 시장대표성이나 유동성뿐 아니라 배당수익률, 배당성향, 수익성(ROE) 등을 종합적으로 고려해 20종목을 편입한다.해당 ETF의 특징은 '배당락 회복률'을 반영한다는 점이다. 배당락 회복률이 낮은 경우 펀더멘탈 대비 과도한 배당을 진행한 것으로, 배당금을 받더라도 주가 하락에 따른 총수익률 손실을 감내해야 한다. 이에 ACE 고배당주 ETF는 배당락 회복률이 좋은 종목을 선별 투자하는 것을 통해 배당 수익 외 자본 차익까지 추구한다는 전략이다.배당락 회복률 반영 여부에 따른 성과 차이는 극명하다. 해당 ETF의 기초지수로 시뮬레이션한 결과, 2023년 11월부터 올해 5월까지 배당락 회복률 하위 종목을 제거한 수익률이 제거하지 않은 수익률을 전 구간에서 상회했다. 특히 일부 구간에서는 5%포인트 이상 격차가 벌어지기도 했다.분배금은 매월 말 지급한다. 분배금의 재원은 ETF가 보유한 주식에서 발생하는 배당수익과 편입종목 교체에 따른 매매차익실현분 등으로 구성된다. ACE 고배당주 ETF는 확정기여(DC)형 및 개인형퇴직연금 계좌에서 70% 한도까지 투자할 수 있다.남용수 한국투자신탁운용 ETF운용본부장은 "정부 주도의 국내 증시 체질 개선 노력이 지속되며 국내 고배당주에 대한 투자 수요가 증가하고 있다"며 "정부 정책에 부응하기 위해 무리하게 배당을 늘리는 기업의 경우 기업가치 훼손 가능성이 높은 만큼 ACE 고배당주 ETF처럼 배당락 회복률을 반영한 고배당주 투자가 필요하다"고 강조했다.</div>

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/12/12/2H1PAZE5TO_1.jpg" /></figure>사모펀드(PEF) 운용사 파라투스인베스트먼트가 건강기능식품 전문업체 ‘노바렉스(194700)’에 88억 원을 투자했다. 올해 5월 신규 블라인드펀드 조성 이후 메자닌 투자를 적극 집행하고 있다. 12일 투자은행(IB) 업계에 따르면 파라투스는 코스닥 상장사 노바렉스가 발행하는 약 88억 원 규모 교환사채(EB)를 이달 말 매입하기로 했다. 교환대상은 노바렉스 보통주로 교환가액은 1만 7515원이다. 표면이자율과 만기이자율 모두 0%인 이른바 ‘빵빵채권’이고 풋옵션은 포함되지 않았다. 교환가액에 20% 할증이 붙었을 만큼 파라투스는 노바렉스의 주가 상승 가능성에 큰 기대감을 보인 것으로 해석된다. 노바렉스의 시가총액은 약 2700억 원으로 올해 하반기 들어 주가 상승세가 두드러졌다. 다만 한때 2만 2000원까지 상승했던 주가가 조정을 받으면서 이날 종가는 1만 4520원이다. 이번 투자는 1900억 원 규모 블라인드펀드인 '파라투스혁신성장M&A 2호'를 통해 집행됐다. 파라투스는 이 펀드를 토대로 여러 메자닌 투자를 단행했다. 2차전지 섹터에서는 WCP, 성일하이텍에, 제약·바이오 분야에서는 SK바이오사이언스(302440), 앱클론(174900)에 투자했다. 메자닌이 아닌 바이아웃 투자로 한양소재, 키이엔지니어링도 포트폴리오에 담았다. 내년 초까지 추가 메자닌 투자를 집행, 펀드 자금의 70% 이상을 소진할 계획이다.파라투스의 상장사 메자닌 투자는 펀더멘털(기업 기초체력) 대비 저평가된 종목의 턴어라운드(주가 반등)에 초점을 맞췄다. 2차전지 종목은 업황 회복 시 반등이 기대되는 구간이고, 바이오·제약주는 펀더멘털 개선에 따른 주가 상승세를 노린다는 설명이다. 파라투스는 노바렉스에 대해 생산능력 확장 후 실적 개선이 예상되지만, 현 주가는 이를 반영하지 못했다고 판단했다. 파라투스 관계자는 “올 들어 호산테크(내부수익률 51%), 아이티켐(IRR 35%), 지놈앤컴퍼니(IRR 45%) 투자금을 회수하면서 우수한 수익률을 확보했다”며 “최근 성장금융 ‘베스트 운용사’로도 선정된 만큼 신규 투자와 포트폴리오 투자금 회수에 만전을 다할 것”이라고 말했다. </div>

사모펀드(PEF) 운용사 파라투스인베스트먼트가 건강기능식품 전문업체 ‘노바렉스(194700)’에 88억 원을 투자했다. 올해 5월 신규 블라인드펀드 조성 이후 메자닌 투자를 적극 집행하고 있다.

파라투스, 노바렉스 EB 투자…메자닌 '광폭 행보' [시그널]

<div>국내 바이오벤처에 대한 민간투자자의 투자 대상이 어느 정도 검증을 거친 중반기 이후 단계에 집중돼 있어, 초기 바이오벤처들이 겪는 ‘보릿고개’는 여전한 것으로 나타났다.14일 한국바이오협회에 따르면 국내 민간 벤처캐피탈(VC)이 2020년부터 올 11월까지 바이오 분야에 집행한 투자 547건을 분석한 결과 초기(Seed) 투자 비중은 2020년 24.7%에서 올 11월 5.7%로 19%포인트나 줄었다. 반면 시리즈B~프리IPO(상장 전 지분투자) 단계까지 투자 비중은 같은 기간 33.3%에서 48.5%로 증가하며 전체 투자의 절반에 육박했다. 협회는 “기술력만으로는 투자유치가 어려워지고 일정 수준 이상 사업성 또는 임상 성과가 입증된 기업에 자금이 집중되는 경향”으로 해석하며 “결과적으로 자본 공급의 미스매치가 발생, 초기 바이오기업의 생존 가능성이 낮아지는 구조적 문제로 이어질 우려가 커지고 있다”고 지적했다.다만 바이오 분야에 대한 전반적 투자 분위기는 일부 개선되고 있는 것으로 집계됐다. 한국벤쳐캐피탈협회에 따르면 전체 민간투자 중 바이오·의료 분야 비중은 2021년 21.8%로 정점을 찍은 이후 계속 하락하면서 지난해 16.1%까지 줄었다가 올 10월 기준 17.8%로 다소 반등했다. 한국바이오협회는 올해 투자 규모가 지난해와 유사한 수준일 것으로 전망하며 최근 상장사를 중심으로 제3자배정 유상증자, 상환전환우선주(RCPS), 전환우선주(CPS) 등 투자가 늘어난 점을 주목했다.협회는 “국내 제약·바이오 벤처투자 시장은 ‘후기임상·테마 집중·AI 플랫폼’ 등 성공 가능성이 높은 분야로 선별적 투자가 뚜렷해졌다”고 해석했다. 그러면서 “현재 투자 시장 상황은 기술성뿐 아니라 시장성과 사업성이 함께 검토되지 않으면 투자를 확보하기 어렵다”며 “외부 자금 투자 유치 기반 기업의 성장과 성공적인 시장 진입, 사업화가 필수적”이라고 했다.</div>

국내 바이오벤처에 대한 민간투자자의 투자 대상이 어느 정도 검증을 거친 중반기 이후 단계에 집중돼 있어, 초기 바이오벤처들이 겪는 ‘보릿고개’는 여전한 것으로 나타났다.

바이오벤처 보릿고개 초기투자에 더 '혹독'

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/12/14/2H1Q8J6TUI_1.png" /></figure>우리금융지주의 지난해 9월 말 현재 보통주자본비율(CET1)은 11.95%였다. 금융 감독 당국 권고치인 12%를 밑돌면서 빨간불이 들어왔다. 이후 우리금융은 임종룡 회장의 주도로 CET1 비율을 빠르게 끌어올렸다. 올 들어 3월 말에는 12.45%로 12.5%에 근접한 데 이어 9월 말 기준으로는 12.95%로 1년 새 1%포인트나 높아졌다. 우리금융그룹의 관계자는 “금융지주사의 자본관리에서 1%포인트의 비율 상승은 쉬운 일이 결코 아니다”라며 “수조 원 규모의 자본 확충과 위험자산 조정, 이익관리 등 복합적인 전략이 동시에 맞아 떨어져야 가능한 일”이라고 설명했다. 우리금융그룹이 탄탄한 자본비율을 바탕으로 생산적 금융에 속도를 내기로 했다. 14일 금융계에 따르면 우리금융지주의 9월 말 기준 CET1 비율은 12.95%로 1년 전과 비교해 1%포인트 상승했다. KB국민과 신한 하나의 경우 9월 말 기준 CET1 비율이 13%대이지만 최근 1년 새 증감율은 △KB국민 -0.01%포인트 △신한 0.39%포인트 △하나 0.16%포인트 등으로 우리금융의 증가분이 가장 높다. 우리금융의 한 관계자는 “CET1은 손실을 가장 먼저 흡수하는 핵심 자본으로 CET1이 충분해야 대출을 늘리고 위험에 대비할 수 있다"며 “당국의 규제 비율보다 높은 안정적인 수준을 빠르게 되찾으면서 지속적으로 여신을 확대할 수 있는 기반을 만들었다”고 평가했다. 업계에서는 우리금융이 보수적 자본 기조를 유지하면서도 성장·투자 여력을 동시에 확보한 만큼 대규모 생산적·포용금융에 속도를 낼 것이라는 전망이 나온다. 올 3분기 우리금융의 제조업 여신 취급액은 53조 6208억 원으로 지난해 4분기(53조 5130억 원)보다 1078억 원 불어났다. 중요한 것은 부동산업인데 올 3분기 취급액이 44조 858억 원으로 지난해 4분기와 비교하면 6조 4977억 원(약 -14.7%)이나 급감했다. 앞으로도 우리금융은 기업여신 프로세스에 인공지능(AI) 에이전트를 도입해 효율성을 높일 예정이다. 금융계의 한 관계자는 “최근 1년간 우리금융의 기업여신 구조가 제조업 중심의 생산적 금융을 지속적으로 늘리는 한편 부동산 여신은 계속 축소하는 방향으로 재편하고 있다”며 “성장 부문은 적극 지원하고 위험 부문은 관리를 강화하는 여신 전략을 구현하고 있다”고 전했다. 이뿐만이 아니다. 우리금융은 9월 80조 원 규모의 ‘미래동반성장 프로젝트’를 발표했다. 반도체와 인공지능(AI), 항공우주·방산 등 10대 전략산업을 중심으로 투자를 확대해 국가 첨단산업을 지원하고 중장기 성장 동력도 확보할 계획이다.</div>

우리금융지주의 지난해 9월 말 현재 보통주자본비율(CET1)은 11.95%였다. 금융 감독 당국 권고치인 12%를 밑돌면서 빨간불이 들어왔다. 이후 우리금융은 임종룡 회장의 주도로 CET1 비율을 빠르게 끌어올렸다. 올 들어 3월 말에는 12.45%로 12.5%에 근접한 데 이어 9월 말 기준으로는 12.95%로 1년 새 1%포인트나 높아졌다. 우리금융그룹의 관계자는 “금융지주사의 자본관리에서 1%포인트의 비율 상승은 쉬운 일이 결코 아니다”라며 “수조 원 규모의 자본 확충과 위험자산 조정, 이익관리 등 복합적인 전략이 동시에 맞아 떨어져야 가능한 일”이라고 설명했다.

우리금융, CET1 1%P<1년새> 급등…생산적 금융 속도낸다 [S마켓 인사이드]

<div><figure><img src="https://nimage.newsway.co.kr/photo/2025/08/19/20250819000038_0480.png" /></figure>스킨부스터 시장을 선도하던 파마리서치가 중대한 갈림길에 서 있다. 주력 제품 '리쥬란'의 독주 체제가 흔들리는 가운데 회사는 1000억원 규모 생산시설 투자와 차세대 파이프라인 가동으로 중장기 반전을 노리고 있다. 15일 업계에 따르면 파마리서치는 강원 강릉 과학일반산업단지에 총 1002억원을 투입해 제5공장을 신설한다. 오는 2027년 완공을 목표로 PDRN·PN 원료 제조와 기능성 화장품 생산 라인을 구축하며 재생의학·에스테틱 분야의 핵심 생산 거점 기능을 강화한다는 계획이다. 이번 투자 결정은 스킨부스터 시장 경쟁이 본격화된 시점과 맞물린다. 엘앤씨바이오의 '리투오'를 비롯한 ECM 기반 5세대 스킨부스터가 빠르게 시장 점유율을 늘리면서 과거 리쥬란이 사실상 독점하던 수요가 분산되는 모습이다. 실제 네이버 검색량과 의료 현장 반응에서도 리투오는 통증이 적고 만족도가 높다는 평가를 받으며 존재감을 키우고 있다. 12월 기준 리투오 검색량은 리쥬란의 절반 수준에 달했다. 이 같은 경쟁 심화는 실적과 주가에도 영향을 미쳤다. 파마리서치의 의료기기 내수 매출은 올해 3분기 572억원으로 전 분기(607억원) 대비 역성장했다. 2023년 4분기 이후 7분기 만에 감소세로 전환된 것이다. 최근 공개된 의료관광 데이터 변동성도 시장 불안을 키웠다. 올해 10월 피부과 의료관광객 지출액은 중국·일본의 장기 연휴 영향으로 전월 대비 감소했지만, 지난달 들어 다시 회복세를 보였다. 중국은 10월 305억원에서 11월 365억원으로, 일본은 같은 기간 152억원에서 210억원으로 반등했다. 다만 중국 지출액은 9월 수준을 아직 회복하지 못해 무비자 정책 효과에 대한 기대는 다소 조정되는 분위기다. 중국인 관광객 증가에 따른 매출 효과가 주춤한 만큼 미용 의료기기 기업에 높은 밸류에이션을 부여하기 어려워졌다는 분석이다. 파마리서치는 리쥬란 이후를 대비한 중장기 전략을 본격화하고 있다. 강릉 5공장 투자와 함께 고농도 PN, 재조합 콜라겐 기반 스킨부스터 등 차세대 R&D 라인업을 가동 중이며 올해 3분기 누적 연구개발비로 253억원을 지출해 전년 동기 대비 35.6% 증가시켰다. 신규 파이프라인은 2027~2028년 국내 출시를 목표로 하고 있다. 화장품 포트폴리오 다각화도 진행 중이다. 올해 3분기 누적 기준 화장품 매출은 939억원으로, 3분기만 352억원을 기록하며 전년 동기 대비 108% 성장했다. 매출 비중은 의료기기(2311억원)에 이어 두 번째로 24%를 차지했다. 특히 미국 법인 매출은 화장품 중심으로 순조롭게 증가, 올해 1분기 59억원에서 3분기 96억원으로 늘었다. LS증권은 내년 화장품 예상 수출액을 1230억원으로 추정, 의료기기 예상 수출액 1372억원에 육박할 것으로 내다봤다. 파마리서치 관계자는 "파마리서치의 특허 기술을 기반으로 한 건강한 피부 회복의 가치를 북미를 비롯한 전 세계 유저들이 경험할 수 있도록, 지속 가능한 뷰티 솔루션과 진정성 있는 커뮤니케이션을 이어갈 계획"이라고 말했다. </div>

스킨부스터 시장을 선도하던 파마리서치가 중대한 갈림길에 서 있다. 주력 제품 '리쥬란'의 독주 체제가 흔들리는 가운데 회사는 1000억원 규모 생산시설 투자와 차세대 파이프라인 가동으로 중장기 반전을 노리고 있다.

리쥬란 독주 균열 조심...파마리서치 1000억 베팅

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/12/15/2H1QMGB5EH_1.jpg" /></figure>▲ AI 프리즘* 맞춤형 경제 브리핑* 편집자 주: ‘AI PRISM’(Personalized Report & Insight Summarizing Media)은 한국언론진흥재단의 지원을 받아 개발한 ‘인공지능(AI) 기반 맞춤형 뉴스 추천 및 요약 서비스’입니다. 독자 유형별 맞춤 뉴스 6개를 선별해 제공합니다.[주요 이슈 브리핑]■ 日 금리 전환: 일본은행이 19일 금융정책결정회의에서 금리 인상을 단행할 것으로 예상되는 가운데 일본 기업들의 자금 조달 방식이 급격히 변화하고 있다. 올해 1~11월 일본 기업의 외화채 발행액은 25조 엔으로 엔화채 발행 21조 엔을 넘어서며 35년 만에 처음으로 역전됐고 이는 금리 상승 부담을 회피하려는 움직임으로 풀이된다. 반면 개인 자금은 고정금리 5년물 국채금리가 1.22%까지 치솟자 18년 만에 최고 수준인 5조 2803억 엔이 개인용 국채로 유입되며 수익률 상승에 반응하는 모습이다.■ 中 반도체 지원: 중국이 반도체 기술 자립을 위해 2000억 위안에서 5000억 위안에 이르는 보조금 및 금융 지원 패키지를 검토하고 있어 역대 최대 규모의 국가 주도 반도체 지원이 예고되고 있다. 이는 3440억 위안 규모의 3기 빅펀드와 별도로 운영되며 미국 칩스법 배정 금액에 근접하는 수준으로 시진핑 국가주석의 기술 자립 의지를 보여주고 있다. 화웨이는 AI 서버 시스템 ‘클라우드매트릭스 384’를 출시했고 바이두와 알리바바도 자체 개발 칩을 활용한 대규模 컴퓨팅 클러스터 구축에 박차를 가하는 모습이다.■ 美 공급망 동맹: 미국이 한국·일본·싱가포르·영국·이스라엘·호주 등과 ‘AI 공급망 동맹체 팍스 실리카’를 공식 출범하며 중국 견제 전략을 본격화했다. 선언문은 “강압적 의존을 줄이고 공정한 시장 관행을 준수하는 신뢰할 수 있는 파트너와 새로운 연계를 구축해야 한다”며 과잉 생산과 불공정 덤핑 관행에 대응할 것을 명시했다. 한국은 삼성전자(005930)·SK하이닉스(000660)의 HBM(고대역폭메모리)과 2차전지 공급을 담당하고 일본은 반도체 소재·부품·장비를, 미국은 AI 아키텍처와 금융 지원을 맡는 역할 분담 체계가 구축된 상황이다.[글로벌 투자자 관심 뉴스]1. 日기업 외화채 찍고 개인은 국채 뭉칫돈일본은행의 금리인상을 앞두고 일본 기업들의 외화채 발행이 25조 엔으로 엔화채 21조 엔을 35년 만에 역전했다. NTT는 24조 6000억 원, 닛산은 6조 2600억 원, 소프트뱅크는 5조 6900억 원의 외화채를 발행하며 국내 금리 상승 부담을 회피했다. 반면 개인 자금은 국채금리가 1.22%로 치솟자 18년 만에 최고인 50조 원이 국채로 유입됐다. 특례공채법 갱신을 앞두고 참의원 여소야대 상황에서 재정 펑크 우려도 제기되고 있다. 글로벌 투자자들은 금리인상 전 수출주 무헤지 70%와 금융주 20%를 유지하되 인상 후 엔화 강세 대비 국채 ETF 10% 편입 전략이 효과적이다.2. 중국, 반도체 기술 자립에 최대 100조원 추가 지원중국이 반도체 자립을 위해 42조 원에서 104조 원 규모의 보조금 및 금융 지원을 검토 중이며 이는 3기 빅펀드와 별도로 운영되는 역대 최대 규모다. 화웨이는 AI 서버 ‘클라우드매트릭스 384’로 엔비디아에 도전하고 바이두·알리바바도 자체 칩 개발에 박차를 가하고 있다. 중국은 엔비디아 칩 자제령을 내리고 자국산 칩 데이터센터에 전기요금 할인 정책을 펼치고 있다. 글로벌 투자자들은 TSMC 공정 제한과 장비 제재로 단기 기술격차 극복이 어려워 중국 반도체주를 5-10% 이내로 제한하되 화웨이 등 핵심 기업의 장기 성공 가능성에 소액 투자하는 것이 합리적이다.3. “강압적인 中 의존 줄여야”…韓, HBM·배터리 공급망 맡는다미국이 한국·일본·싱가포르·영국·이스라엘·호주 등 7개국과 AI 공급망 동맹체 ‘팍스 실리카’를 출범하며 중국 고립 전략을 본격화했다. 한국은 삼성·SK하이닉스의 HBM과 배터리를, 일본은 소재·장비를, 미국은 AI 아키텍처와 금융지원을 담당하는 분담 체계가 구축됐다. 선언문은 “강압적 의존을 줄이고 공정한 시장 관행을 준수하는 파트너와 연계해야 한다”며 과잉생산과 덤핑 관행에 대응할 것을 명시했다. 글로벌 투자자들은 한국(HBM·배터리) 60%, 일본(소재·장비) 25%, 이스라엘(칩설계) 15% 비중으로 기술동맹 수혜 포트폴리오를 구성하되 중국 보복 리스크를 5% 안전자산으로 헤지하는 것이 유리하다.[글로벌 투자자 참고 뉴스]관련기사<ul><li>정보가 독자를 찾아갑니다 …서울경제, 맞춤형 뉴스 ‘AI 프리즘‘ 서비스</li><li>AI가 찾아준 ‘나를 위한 뉴스’… 독자 맞춤형 뉴스 시대 도래</li><li>서울경제, AI로 독자 맞춤형 뉴스 시대 연다… ‘AI PRISM’ 시동</li><li>LH, 조직분리 재추진…李 "재무 부담 해결해야 주택공급 빨라져" [AI 프리즘*부동산 투자자 뉴스]</li></ul>4. 판도 바뀐 美 배당 ETF…SCHD서 커버드콜로 자금 이동미국 배당 ETF 시장에서 SCHD 기반 ETF에서 하반기 3408억 원이 순유출된 반면 ‘KODEX 미국배당커버드콜액티브’로는 6500억 원 넘게 유입됐다. DIVO 기반 ETF는 애플·MS·메타 등 기술주를 포함하지만 SCHD는 브로드컴·MS가 배당수익률 하락으로 편출되며 기술주 흐름을 반영하지 못했다. 수익률도 16.64% vs 3.98%로 격차가 벌어졌고 최대 낙폭은 12.59%로 S&P500의 17.12%보다 낮아 변동성 방어도 입증됐다. 글로벌 투자자들은 DIVO 기반 커버드콜 ETF 60%, 기술주 직투 30%, 전통 배당주 10%로 재구성하는 것이 수익률과 안정성 측면에서 우월하다.5. “돈 많다고 해결 안돼…中 AI 업체들, 기술적 난제 직면”중국 AI 반도체 기업들이 막대한 자본 지원에도 기술 격차를 좁히지 못하며 “자본만으로 해결 어렵다”는 평가가 나온다. 무어스레드는 상장 첫날 425% 급등했지만 3년 9개월간 누적 손실 60억 위안을 기록 중이고 매출 대비 주가가 1008배까지 치솟자 회사가 직접 “상당한 위험”을 경고했다. 캠브리콘은 내년 생산 목표를 50만 개로 제시했지만 수율은 20%에 그치고 있다. 중국 기업들은 TSMC 공정 접근이 불가하고 장비도 미·일·네덜란드에서 생산돼 기술적 제약이 지속된다. 글로벌 투자자들은 펀더멘털 대비 과대평가 리스크를 경계하고 비중을 5% 이내로 제한하며 고평가 종목은 회피하는 것이 안전하다.6. 기아, 美 EV4 출시 연기…HEV로 방향 튼다기아가 미국 전기차 보조금 폐지로 EV9 GT와 EV4 출시를 무기한 연기하고 HEV 중심으로 선회했다. 7500달러 보조금 종료 후 11월 전기차 판매는 1711대로 60.8% 급감했고 111월도 37.5% 감소한 3만 2131대에 그쳤다. 반면 현대차·기아의 11월 HEV 판매는 3만 6172대로 49% 증가했고 111월 미국 판매는 159만 9908대로 최대 기록에 근접하며 12월 포함 시 170만 대를 넘을 전망이다. 기아는 내년 1분기 하이브리드 텔루라이드와 셀토스로 연간 13만 대 판매를 목표한다. 글로벌 투자자들은 HEV 중심 유연한 전략 전환을 긍정 평가하되 중장기 전동화 지연 리스크를 고려해 완성차 비중 15-18%를 유지하는 것이 균형잡힌 접근이다.<figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/12/15/2H1QMGB5EH_2.png" /></figure><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/12/15/2H1QMGB5EH_3.png" /></figure>▶ 기사 바로가기: 주담대 대출금리 또 뛴다<figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/12/15/2H1QMGB5EH_4.png" /></figure>▶ 기사 바로가기: 국토부·서울시 갈등 증폭…오세훈 “내집마련 꿈 짓밟혀”<figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/12/15/2H1QMGB5EH_5.png" /></figure>▶ 기사 바로가기: 우리금융, CET1 1%P<1년새> 급등…생산적 금융 속도낸다<figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/12/15/2H1QMGB5EH_6.png" /></figure><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/12/15/2H1QMGB5EH_7.png" /></figure></div>

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日 기업 외화채 35년만에 역전…개인은 18년만 국채 러시 [AI 프리즘*글로벌 투자자 뉴스]

<div>[서울=뉴스핌] 김아영 기자 = 한진그룹이 인수한 아시아나항공과 에어부산의 부채비율이 3분기 들어 급격히 치솟으면서 인수 이후 진행돼 온 재무구조 정상화 작업에 다시 경고등이 켜졌다. 두 항공사 모두 2분기까지는 영구채 발행·정책자금 상환 등 부채비율 관리에 나섰지만, 3분기에는 오히려 부채비율이 급등하는 이례적인 흐름을 보였다. 고환율과 수익성 악화 여파가 겹치며 재무 부담이 다시 수면 위로 떠오르고 있다는 평가다.15일 항공업계에 따르면 아시아나항공과 에어부산의 3분기 별도 기준 부채비율은 직전 분기 대비 각각 278.8%p(포인트), 168.8%p 상승했다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/12/15/2512151542475690.jpg" /></figure>아시아나항공의 부채비율은 2분기 827.2%에서 3분기 1106.0%로 뛰었고, 에어부산 역시 같은 기간 445.4%에서 614.2%로 올랐다. 비상장사인 에어서울은 공시 의무가 없어 구체적인 수치는 공개되지 않았지만, 모회사와 동종 저비용항공사(LCC)의 재무 구조를 감안하면 비슷한 흐름일 것으로 업계는 추정하고 있다.눈에 띄는 점은 두 회사 모두 2분기까지 부채비율 개선을 위한 조치를 단행했다는 점이다. 아시아나항공은 지난 2월 26일 산업은행과 수출입은행 등 채권은행 차입금을 전액 상환했다. 2019년 정책자금 차입 이후 남아 있던 1조3800억원을 모두 갚으면서 6년 만에 정책자금 의존에서 벗어났다. 이번 상환은 전액 금융시장을 통해 조달됐으며, 아시아나항공이 신용을 기반으로 대규모 자금 조달에 성공한 것은 약 10년 만이다.에어부산 역시 지난 5월 14일 1000억원 규모의 무기명식 이권부 무보증 사모 영구전환사채(CB)를 발행했다. 이 가운데 500억원은 기존 2회 영구채 차환에 사용했고, 나머지는 운영자금으로 활용했다. 해당 영구채는 모회사 아시아나항공이 매입했다. 영구채는 회계상 자본으로 분류돼 부채비율을 낮추는 효과가 있는 수단이다.그럼에도 불구하고 3분기 들어 두 회사의 부채비율이 일제히 상승하자 업계에서는 이례적이라는 평가가 나온다.항공업계 한 관계자는 "통상 영구채 발행이나 차입금 상환 이후에는 부채비율이 서서히 개선되는 추세를 보이는데, 불과 한 분기 만에 이렇게 큰 폭으로 급등한 사례는 이례적"이라며 "환율 등 외부 환경은 다른 항공사들도 비슷하게 겪고 있는 변수지만, 아시아나항공과 에어부산은 본업 수익성 악화가 두드러지면서 부채비율 상승 폭이 더 크게 나타난 것으로 분석된다"고 말했다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/03/28/2503281014292850.jpg" /></figure>아시아나항공은 고환율 여파가 가장 큰 요인으로 작용했다고 설명한다. 원화 약세로 정비비, 유류비, 항공기 리스료 등 달러화 결제 비중이 높은 비용 부담이 크게 늘었다는 것이다. 여기에 화물 사업부 매각으로 매출이 감소한 점도 부채비율 상승에 직접적인 영향을 미쳤다. 매출 감소에 맞춰 비용 구조가 즉각적으로 조정되지 못하면서 영업손실 폭이 커졌고, 결과적으로 자본이 줄어들며 부채비율이 더욱 부각됐다는 분석이다.에어부산의 경우 3분기 시장 경쟁 심화와 가용 기재 감소로 운항을 줄인 점이 매출 감소로 이어졌다. 여기에 환율 상승으로 리스부채가 증가하는 등 복합적인 요인이 겹쳤다. LCC 업계 전반이 공급 과잉과 노선 경쟁에 직면한 상황에서 비용 부담이 확대되자 재무지표 악화로 직결됐다는 설명이다.아시아나항공과 에어부산 모두 "향후 수익성 및 재무구조 개선 노력을 지속할 계획"이라는 입장이다. 하지만 항공업계에서는 향후 부채비율 개선 가능성을 낮게 평가하고 있다. 아시아나항공의 경우 화물사업 매각으로 인한 매출 감소 추세가 지속될 가능성이 높고, 에어부산도 시장경쟁 심화 속에서 여객 수익 개선을 달성하기 어렵다는 판단에서다.항공업계 또 다른 관계자는 "노선 재편을 통한 탑승률 제고를 실현하는 동시에 달러 표시 부채를 원화로 전환하고 선물 시장을 활용한 환율 헤징 전략을 적극 추진해야 한다"며 "단순 재무 지표 개선을 넘어 근본적인 수익성 체질 개선이 필요한 시점"이라고 강조했다.aykim@newspim.com</div>

[서울=뉴스핌] 김아영 기자 = 한진그룹이 인수한 아시아나항공과 에어부산의 부채비율이 3분기 들어 급격히 치솟으면서 인수 이후 진행돼 온 재무구조 정상화 작업에 다시 경고등이 켜졌다. 두 항공사 모두 2분기까지는 영구채 발행·정책자금 상환 등 부채비율 관리에 나섰지만, 3분기에는 오히려 부채비율이 급등하는 이례적인 흐름을 보였다. 고환율과 수익성 악화 여파가 겹치며 재무 부담이 다시 수면 위로 떠오르고 있다는 평가다.

한진이 품은 항공사들, 부채비율 '역주행' 왜

<div><figure><img src="https://nimage.newsway.co.kr/photo/2025/12/15/20251215000088_0480.png" /></figure>SKC가 '김종우 체제' 출범과 함께 대대적 구조 전환에 착수했다. 장기간 부담으로 작용하던 주요 합작사 현안을 정면 돌파하며 체질 개선에 속도를 내는 모습이다. 석유화학 중심의 전통사업을 걷어내고 반도체·신소재 등 신사업 위주로 포트폴리오를 재편하려는 새 대표의 전략이 본격화했다는 진단이 나온다. 15일 관련 업계에 따르면 SKC는 쿠웨이트 PIC와의 합작사인 SK피아이씨글로벌에 2000억 원을 긴급 수혈하기로 결정했다. 주주간 체결한 손해배상합의서에 따른 조치다. SKC는 2020년 화학사업 부문을 떼어내 SK피아이씨글로벌을 설립하는 과정에서 PIC 측에 지분 49%를 넘기면서 이 같이 약속한 것으로 알려졌다. 영업손익이 일정 수준에 미치지 못하면 SKC가 이를 보전하는 게 골자다. SK피아이씨글로벌은 폴리우레탄(PU)의 원재료 프로필렌옥사이드(PO)와 의약·식품 첨가제 프로필렌글리콜(PG)을 생산하는데, 업황 악화로 부진에 시달려왔다. 작년엔 매출 1조1909억원에 영업손실 523억원을 냈다. SKC 측은 공시를 통해 "2022년 8월부터 2025년 2월까지를 기준으로 액수를 산정했고, 두 차례에 걸쳐 지급할 예정"이라면서 "이는 회사의 재무건전성 강화를 위해 활용되며, SKC 연결 재무제표 기준 손익에 미치는 영향은 없다"고 강조했다. 동시에 SKC는 다른 합작사에도 변화를 줬다. 대상그룹으로부터 생분해 소재(PBAT) 기업 SK리비오의 지분을 400억원에 매입하며 지배력을 강화했다. SK리비오는 SKC가 고강도 PBAT 사업을 위해 2022년 대상과 함께 설립한 회사로, 베트남에 세계 최대 규모의 생산공장 건설에 착수하는 등 사업 준비에 만전을 기하고 있다. 업계에선 일련의 행보에 대해 '실용'을 추구하는 김 대표의 색깔을 고스란히 보여주는 대목으로 평가한다. 단기적인 재무 부담을 감수하더라도 불확실성을 걷어내고, 중장기 성장 스토리를 만들겠다는 전략적 판단을 확인할 수 있다는 얘기다. 모회사가 자회사에 손해배상 형태로 자금을 직접 투입한 SK피아이씨글로벌 사례가 이를 단적으로 보여준다. SKC와 PIC가 지분 100% 매각을 염두에 두고 전략적 투자자(SI) 등과 물밑 접촉을 이어가는 상황에서, 재무 리스크를 사전에 정리해 협상 환경을 우호적으로 만들려는 계산이 깔려 있다는 해석이 지배적이다. SK리비오 지분을 늘린 것도 같은 맥락으로 읽힌다. 표면적으로는 대상 측 풋옵션 행사에 따른 대응이지만, 결과적으로 SKC 입장에선 의사결정 체계를 합리화하고 투자 속도를 높이는 계기를 만들었기 때문이다. 외부에선 묵은 과제를 더이상 뒤로 미루지 않겠다는 새 대표의 신속한 판단이 가져올 변화에 주목하고 있다. SKC는 이차전지와 반도체, 친환경의 3대 사업을 축으로 포트폴리오를 재정비하는 리밸런싱을 시도해왔으며, 최근 들어 성과도 속속 가시화하는 분위기다. 김 대표는 연말 인사에서도 인텔 출신 전문가 강지호 대표에게 SK앱솔릭스를 맡기는 한편, 자신이 직접 SK넥실리스를 전담키로 하며 도약을 예고했다. 업계 관계자는 "부실 사업을 정리하고, 성장 동력에 대한 통제력을 높이는 작업은 체질 개선의 출발점"이라며 "SKC가 이번 결단을 계기로 '정리의 시간'을 마치고 '전환의 시간'으로 넘어갈지 주목할 필요가 있다"고 언급했다. </div>

SKC가 '김종우 체제' 출범과 함께 대대적 구조 전환에 착수했다. 장기간 부담으로 작용하던 주요 합작사 현안을 정면 돌파하며 체질 개선에 속도를 내는 모습이다. 석유화학 중심의 전통사업을 걷어내고 반도체·신소재 등 신사업 위주로 포트폴리오를 재편하려는 새 대표의 전략이 본격화했다는 진단이 나온다.

"리스크 덜고, 신사업 지배력↑···SKC, 김종우式 혁신 시동

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/12/14/2H1Q8TUWD8_1.jpg" /></figure>최근 원·달러 환율이 고공 행진하면서 해외 대형 자본의 한국 시장 공습이 가속화할 것이라는 우려가 커지고 있다. 해외 자본 입장에서는 한국 기업이나 부동산 등 자산을 상대적으로 저렴하게 살 수 있기 때문이다. 여기에 국회에서 논의 중인 토종 사모펀드(PEF)를 향한 강도 높은 규제안이 현실화되면 해외 대형 자본의 한국 시장에 대한 영향력은 더욱 거세질 것이라는 지적이 제기된다.14일 서울 외환시장에 따르면 이달 12일 기준 원·달러 환율은 1447.50원을 기록했다. 지난해 말 계엄 이후 1400원대를 넘어선 환율은 새 정부가 들어선 직후인 올 6월 1350원대까지 낮아졌다. 그러나 9월 들어 다시 1400원대를 넘어선 뒤 최근까지도 꾸준히 우상향 그래프를 그리고 있다.올 들어 고환율 환경이 굳어지자 해외 대기업이나 대형 PEF의 알짜 한국 기업 인수가 잇따랐다. 프랑스 에어리퀴드는 국내 산업용 가스 회사인 DIG에어가스 경영권을 4조 8500억 원에 인수했다. 국내 최대 수소 생산 기업으로 꼽히는 어프로티움도 해외 전략적투자자(SI)들이 1조 원대 기업가치를 매겨 경영권 인수 실사를 진행 중이다.앞서 유럽계 EQT파트너스는 올해 국내 최대 명함 애플리케이션 업체인 리멤버를 5000억 원의 기업가치를 매겨 인수 완료했다. 미국계인 콜버그크레비스로버츠(KKR)는 화장품 용기사인 삼화 경영권을 약 9000억 원에, 블랙스톤은 국내 최대 헤어숍 프랜차이즈 업체 준오헤어를 약 8000억 원에 품었다. 투자은행(IB) 업계 관계자는 “MBK파트너스 같은 대형 PEF들의 활동이 급격히 위축된 상황에서 이 같은 고환율 환경은 해외 자본의 한국 시장 투자를 가속화하고 있다”고 설명했다.이 같은 상황에서 PEF를 향한 강도 높은 규제안들은 국내 자본시장은 물론 전체 산업 발전에 전혀 도움이 될 게 없다는 평가가 나온다. 국내 운용역들의 해외 운용사 이직도 가속화할 것이라는 전망이 제기된다. 금융위원회 등 정부 부처도 이 같은 점을 우려하고 있다. 현재 논의 중인 규제안 중 일부는 국내 상법과 정면으로 배치된다는 지적도 제기된다.</div>

최근 원·달러 환율이 고공 행진하면서 해외 대형 자본의 한국 시장 공습이 가속화할 것이라는 우려가 커지고 있다. 해외 자본 입장에서는 한국 기업이나 부동산 등 자산을 상대적으로 저렴하게 살 수 있기 때문이다. 여기에 국회에서 논의 중인 토종 사모펀드(PEF)를 향한 강도 높은 규제안이 현실화되면 해외 대형 자본의 한국 시장에 대한 영향력은 더욱 거세질 것이라는 지적이 제기된다.

고환율 이어지는데 '사모펀드 규제'까지… 해외 자본 공습 빨라진다[시그널]

한국투자신탁운용은 16일 ACE 고배당주 상장지수펀드(ETF)를 신규 상장한다고 15일 밝혔다. ACE 고배당주 ETF는 국내주식형 상품으로, 한국거래소가 산출·발표하는 'KRX-Akros 고배당주20 지수(시장가격)'를 추종한다. 해당 지수는 시장대표성이나 유동성뿐 아니라 배당수익률, 배당성향, 수익성(ROE) 등을 종합적으로 고려해 20종목을 편입한다.

"배당과 주가 상승 동시 추구"…한투운용, 'ACE 고배당주 ETF' 상장

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