<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/11/13/2H0FTFHUI3_3.jpg" /></figure>태광그룹이 글로벌 사모펀드(PEF)인 텍사스퍼시픽그룹(TPG)과 함께 케이조선 인수전에 뛰어들었다.13일 투자은행(IB) 업계에 따르면 태광그룹은 TPG와 컨소시엄을 결성해 최근 케이조선 경영권 매각 측에 인수의향서(LOI)를 제출했다. 현재 케이조선 최대주주는 지분 99.58%를 보유한 연합자산관리(유암코)·KHI 컨소시엄이다. 시장에선 매각가가 최대 5000억 원에 형성될 것으로 추정하고 있다.케이조선 인수전에는 태광·TPG 컨소시엄을 포함해 최소 세 곳 이상이 뛰어들었다. 특히 한국 조선업계가 마스가(MASGA·미국 조선업을 다시 위대하게) 프로젝트의 핵심 축으로 부상하고 있어 미국계 자본들이 이번 인수에 관심이 큰 것으로 전해졌다.연합자산관리(유암코)와 KHI 컨소시엄은 2021년 케이조선 지분 99.58%를 인수했다. 매각 측은 이달 12일까지 1차 인수의향서 접수를 받았고 추후 더 높은 가격을 제시하는 후보가 있을 시 추가 협상 테이블도 열어둘 것으로 예상된다. 이번 매각주관사는 삼일PwC, 법률자문은 화우가 맡고 있다. 원매자들의 실사 진행 후 내년 초 본입찰을 실시한다는 계획이다.케이조선은 마스가 프로젝트의 직접 수혜를 기대할 수 있는 회사 중 하나로 꼽히고 있다. 조선소가 있는 경남 진해에는 주한 미해군함대지원부대(CFAC)가 있고, 회사는 과거 군함을 건조한 경험도 있기 때문이다. 케이조선은 중장기적으로 연간 32척 규모의 미해군 MRO(유지·보수·정비) 사업을 따내겠다는 목표도 갖고 있다.업계에선 태광그룹 컨소시엄이 인수에 성공할지 관심이 대폭 쏠리고 있다. 태광그룹은 최근 애경그룹의 핵심 계열사인 애경산업(018250) 경영권을 인수했고 국내 1위 부동산 자산운용사인 이지스자산운용 인수에도 뛰어들었다. IB업계 관계자는 "태광그룹은 화학 본업의 침체기가 길어지자 신사업 추진에 적극 나서며 그룹 전체 밑그림을 다시 그리고 있다"고 말했다.</div>

<div>국내 최대 부동산 자산운용사인 이지스자산운용의 인수합병(M&A) 구도가 사실상 한화생명과 흥국생명의 2파전으로 좁혀졌다. 그룹 내 계열사 간의 시너지를 통해 자산운용 관리 역량을 끌어낼 수 있을 것으로 기대되지만 향후 이지스자산운용의 부동산 펀드 운용 리스크도 관리해야 한다는 지적도 나온다. Quick Point!이지스자산운용 인수전이 한화생명과 흥국생명 2파전으로 압축국내 최대 부동산 자산운용사 경영권 매각 본입찰에 두 회사 최종 제안서 제출우선협상대상자 선정 앞둬12일 투자은행(IB) 업계에 따르면 한화생명과 흥국생명은 전일 실시된 이지스자산운용 경영권 매각 본입찰에 최종 인수제안서를 제출했다. 매각 주관사인 모건 스탠리와 골드만삭스는 제시 가격을 비롯한 자금조달 구조와 거래 종결 가능성 등을 고려한 뒤 우선협상대상자를 선정할 것으로 전망된다. 앞서 한화생명, 흥국생명은 지난 8월 실시된 예비입찰에서 외국계 사모펀드 운용사인 힐하우스, 캐피탈랜드 등과 함께 인수 적격 후보(숏리스트)로 선정된 바 있다. 당시 두 회사 모두 이지스자산운용과의 시너지 효과를 기대하며 강한 인수 의지를 보여왔는데, 본입찰에도 참여하면서 유력한 인수 대상자로 거론되고 있다. 현재 한화생명은 한화자산운용, 흥국생명은 흥국자산운용과 흥국리츠운용 등 자산운용 계열사를 두고 있다. 이에 이번 경영권 인수 시도는 각 계열사간 시너지와 운용 포트폴리오 다각화 효과를 강화하려는 의도로 분석된다. 이는 최근 업계가 처한 상황과도 맞닿아 있다. 고령화로 인한 보험금 지급 증가와 실손보험 손실 확대 등으로 수익성 둔화가 예상되고 있지만 본업인 보험영업이 내수시장 포화로 성장에 한계에 부딪혔다는 지적이 이어지고 있어서다. 이에 생보사들이 자산운용 영역을 확장해 돌파구를 모색하고 있다는 분석이 나온다. 두 회사 모두 최근 공격적으로 금융 포트폴리오를 확충하고 있다. 먼저 한화생명의 경우 지난 7월 국내 최초로 미국 증권사인 벨로시티(Velocity Clearing, LLC) 지분 75% 인수를 통해 글로벌 자산운용 역량을 강화한 바 있다. 특히 국내 최대 규모의 부동산 자산운용사인 이지스자산운용 인수를 통해 한화그룹 계열사 간 시너지를 강화할 수 있을 것으로 평가된다. 부동산 기획과 개발, 펀드 운용을 아우르는 자체 '밸류체인'을 구축해 그룹 경쟁력을 높일 수 있다는 분석이다. 흥국생명은 모그룹 태광그룹의 기조에 발맞춰 최근 대대적인 금융 포트폴리오 재편에 나서고자 이지스자산운용 인수를 추진한 것으로 풀이된다. 인수 자금 마련 차원에서 계열사인 흥국리츠운용에 지난달 17일 서울 중구에 위치한 태광산업 빌딩을 매각해 약 7193억원의 현금을 확보하기도 했다. 앞서 태광그룹은 지난 4월 계열사로 부동산투자신탁회사(리츠)인 흥국리츠운용을 출범시키며 그룹 차원의 부동산 대체투자 역량 강화를 추진해왔다. 여기에 이지스자산운용이 합류할 경우 그룹이 추구하는 부동산 자산운용 경쟁력 강화에 충분히 기여할 수 있을 것으로 전망된다. 다만 인수에 긍정적인 면만 있는 것은 아니다. 이지스자산운용의 펀드 설계와 관리 능력에 대한 의문이 지속해서 제기되고 있어서다. 일각에서는 이들의 '부실 폭탄'을 보험사가 떠안는 결과로 이어질 수 있다는 우려도 나온다. 실제 지난 6월 이지스자산운용 펀드 상품 중 하나인 '이지스글로벌부동산투자신탁 229호'에서 원금 전액 손실을 보면서 논란이 불거진 바 있다. 이지스자산운용은 이 상품을 통해 독일 프랑크푸르트 트리아논 빌딩에 1600억원을 투자했지만 최근 현지 법인 파산으로 사실상 청산 자체에 돌입한 상황이다. 보험업계 관계자는 "보험손익이 지속적으로 감소하는 상황에서 자산운용사 인수를 통해 부동산 등 대체투자 중심으로 포트폴리오를 확대하려는 것으로 분석된다"며 "다만 이지스자산운용의 부동산 펀드 규모가 업계 최대 수준인 만큼, 인수 구조와 자금 조달 방식에 따라 향후 재무 부담이나 부실 발생 시 모회사의 재무 건전성에 미칠 영향도 크다는 점을 신중히 검토할 필요가 있다"고 말했다. </div>

국내 최대 부동산 자산운용사인 이지스자산운용의 인수합병(M&A) 구도가 사실상 한화생명과 흥국생명의 2파전으로 좁혀졌다. 그룹 내 계열사 간의 시너지를 통해 자산운용 관리 역량을 끌어낼 수 있을 것으로 기대되지만 향후 이지스자산운용의 부동산 펀드 운용 리스크도 관리해야 한다는 지적도 나온다.

한화-흥국생명, 이지스자산운용 M&A 격돌...기회와 리스크 관리 시험대

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/11/11/2H0EVWIYU8_1.jpg" /></figure>SK그룹이 SK멀티유틸리티(SK엠유)와 울산GPS의 소수지분을 매각하기 위해 이달 21일 예비입찰을 진행한다. 우선협상대상자와는 올해 말 주식매매계약(SPA)을 체결한 뒤 내년 초 자금 납입을 목표로 협상 속도를 높이고 있다.11일 투자은행(IB) 업계에 따르면 SK엠유와 울산GPS 투자유치에는 글로벌 사모펀드(PEF) 콜버그크래비스로버츠(KKR), 맥쿼리자산운용을 비롯해 메리츠증권, 스틱얼터너티브자산운용, IMM인베스트먼트 등이 유력 투자자로 거론된다. 유동화 대상은 각사 지분 49%다. 이번 매각은 별도 투자유치 주관사를 두지 않고 SK그룹이 직접 진행하는 것으로 알려졌다.SK 측은 21일 구속력 없는 인수의향서를 접수한 뒤 빠르게 우선협상대상자를 선정할 계획이다. 딜이 속전속결로 진행되는 만큼 IB업계에서는 이르면 이달 내 우선협상대상자 선정도 가능할 것으로 보는 분위기다. SK 측은 투자자와 연내 SPA를 체결할 방침이다. 만약 예정대로 딜이 진행된다면 내년 1분기 중 거래를 완료할 예정이다.SK엠유는 SK케미칼(285130)의 100% 자회사다. 울산GPS의 경우 SK가스(018670)가 지분 99.48%를 보유했고 나머지 0.52%는 한국산업은행이 들고 있다. SK 측이 대주주 지위를 유지하면서 2대주주로 재무적 투자자(FI)를 새롭게 들이는 구도다. 신규 자금 조달을 통해 SK엠유와 울산GPS는 각각 수천억 원 규모의 여유 자금을 확보할 전망이다. SK는 양사의 기업가치를 도합 2조 원 수준으로 평가하고 있어 투자유치 규모가 최대 1조 원에 육박할 것으로 점쳐진다.쟁쟁한 운용사들이 대거 관심을 보이면서 이번 투자유치는 흥행 조짐을 보이고 있다. 각 후보군은 물밑에서 인수를 검토하면서 구체적인 자금조달 방안까지 타진하고 있다. 불확실성이 부각된 시장에서 안정적인 현금 흐름이 창출되는 인프라 자산에 FI 측 관심이 큰 상황이다. 특히 굴지 그룹사인 SK가 보유한 자산이라는 점에서 투자자들의 의지가 강하다는 전언이다.SK엠유는 집단에너지 사업을 영위하는 회사로 울산 지역에 전력을 공급 중이고, 울산GPS는 액화천연가스(LNG)와 액화석유가스(LPG)를 겸용으로 사용하는 세계 첫 복합발전소다. SK텔레콤이 울산 인공지능(AI) 데이터센터에 대한 대규모 확장을 공언한 상황이다. 울산 지역에 전력을 공급하는 SK엠유와 울산GPS가 데이터센터 확대 수혜를 입을 것이란 기대감도 관측된다.</div>

SK그룹이 SK멀티유틸리티(SK엠유)와 울산GPS의 소수지분을 매각하기 위해 이달 21일 예비입찰을 진행한다. 우선협상대상자와는 올해 말 주식매매계약(SPA)을 체결한 뒤 내년 초 자금 납입을 목표로 협상 속도를 높이고 있다.

SK엠유·울산GPS 지분 매각, 21일 예비입찰…연내 매각한다 [시그널]

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/11/12/2H0FCCWYKK_1.jpg" /></figure>한국투자증권이 롯데케미칼(011170)의 6637억 원 규모 주가수익스와프(PRS) 물량 전량 인수를 단행했다. 이로써 지난해 롯데케미칼루이지애나(LCLA) 지분을 담보로 PRS 계약을 맺은 메리츠증권과는 결별 수순을 밟게 됐다. 12일 투자은행(IB) 업계에 따르면 한국투자증권은 발행어음 계좌를 통해 롯데케미칼의 PRS 6637억 원 전량을 인수한 것으로 알려졌다. 앞서 롯데케미칼은 메리츠증권과 미국 자회사인 LCLA 지분 40%를 담보로 PRS 계약을 체결한 바 있다. 당시 PRS 계약 금리는 연 5%대로 매년 약 332억원의 이자 부담이 발생하는 구조다. 다만 해당 계약은 시장에서 자산담보부기업어음(ABCP)이 소화되지 않으면 롯데케미칼이 이를 직접 매입해야 한다는 조항이 포함됐다. 이를 두고 메리츠증권에 유리하면서도 발행사인 롯데케미칼은 신용위험을 떠안도록 설계됐다는 평가가 나왔다. 롯데케미칼과 메리츠증권은 계약 구조를 두고 재협상을 진행했지만 이견을 좁히지 못하며 결렬된 것으로 전해졌다. 이에 한국투자증권이 롯데케미칼의 PRS 전량을 인수하는 구원 투수로 나서며 양사가 새로운 파트너십을 구축한 것으로 풀이된다. 한편 롯데케미칼은 석유화학 업황 부진이 길어지며 자금 조달에 난항을 겪고 있는 상황이다. 특히 2023년 이후 7개 분기 연속 영업적자를 기록하며 롯데케미칼에 대한 시장 우려가 커지고 있다. 이에 한국신용평가는 올해 6월 롯데케미칼의 장기신용등급을 한 단계 강등하며 “석유화학 시황 회복 지연에 따른 실적 부진 장기화와 대규모 설비투자 등으로 확대된 차입 등 재무부담이 완화되지 못하고 있다”고 짚었다.</div>

한국투자증권이 롯데케미칼(011170)의 6637억 원 규모 주가수익스와프(PRS) 물량 전량 인수를 단행했다. 이로써 지난해 롯데케미칼루이지애나(LCLA) 지분을 담보로 PRS 계약을 맺은 메리츠증권과는 결별 수순을 밟게 됐다.

한투證, 롯데케미칼 PRS 6600억 품었다…메리츠와 ‘결별 수순’ [시그널]

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/11/13/2H0FSP81JY_1.png" /></figure>롯데케미칼(011170)은 12일 자회사인 롯데케미칼 파키스탄(LCPL·LOTTE CHEMICAL Pakistan Limited) 지분 75.01%에 대한 매각 거래를 완료했다고 13일 밝혔다. LCPL은 폴리에스터 섬유, 산업용 원사, PET병 등에 활용되는 고순도 테레프탈산(PTA)을 연간 50만 톤 규모로 생산하는 회사다.매수인은 파키스탄 사모펀드 ‘아시아팍 인베스트먼트(AsiaPak Investments Limited)’와 아랍에미리트 석유·화학 트레이딩 기업 ‘몬티지 코모더티스(Montage Commodities FZCO)’가 공동 설립한 특수목적법인(SPV) ‘PTA 글로벌 홀딩(PTA Global Holding Ltd)’이다. 이번 매각은 올해 2월 공시 후 진행돼 왔으며 9월 주식공개매수 절차 종료 이후 지난 12일 거래대금 지급과 주식 교환이 최종 마무리됐다. 총 매각대금은 980억 원이며, 롯데케미칼은 지난해 6월 수취 완료한 3개년 배당금 296억 원을 포함해 총 1276억 원의 자금을 확보했다.롯데케미칼은 2023년부터 범용 제품 중심의 LCPL을 사업 포트폴리오상 비핵심 사업으로 분류하고 매각을 추진해 왔다. 이번 거래로 롯데케미칼은 파키스탄 내 구제금융 및 환율 변동 등 경영 불확실성을 해소하고 동시에 재무 건전성을 강화할 수 있게 됐다.롯데케미칼 관계자는 "앞으로도 비즈니스 리스트럭처링을 지속 추진해 본원적 경쟁력 강화를 공고히 하고 고부가 소재와 고기능성 엔지니어링 플라스틱 등 스페셜티 사업 비중을 확대할 계획"이라고 말했다. </div>

롯데케미칼(011170)은 12일 자회사인 롯데케미칼 파키스탄(LCPL·LOTTE CHEMICAL Pakistan Limited) 지분 75.01%에 대한 매각 거래를 완료했다고 13일 밝혔다. LCPL은 폴리에스터 섬유, 산업용 원사, PET병 등에 활용되는 고순도 테레프탈산(PTA)을 연간 50만 톤 규모로 생산하는 회사다.

롯데케미칼, 파키스탄 PTA 생산 자회사 매각 완료

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/11/13/2H0FSMW2FL_1.jpg" /></figure>▲ AI 프리즘* 맞춤형 경제 브리핑* 편집자 주: ‘AI PRISM’(Personalized Report & Insight Summarizing Media)은 한국언론진흥재단의 지원을 받아 개발한 ‘인공지능(AI) 기반 맞춤형 뉴스 추천 및 요약 서비스’입니다. 독자 유형별 맞춤 뉴스 6개를 선별해 제공합니다[주요 이슈 브리핑]■ 전략산업 투자: 반도체·AI·양자기술·첨단 바이오 등 전략산업 육성을 위해 대기업과 사모펀드(PE), 정책금융이 손잡는 투자자 연합이 본격화되고 있다. 한국산업은행과 한국벤처투자는 수익화까지 장기간 자본 투입이 필요한 분야에서 정책금융이 손실을 방어하고 대기업이 사업성을 이끌어내는 파트너십이 필요하다고 강조했다.■ 2차전지 공급망: 포스코홀딩스가 호주 리튬 광산 지분 30%를 1조 1121억 원에 인수하고 아르헨티나 염호 광권에 950억 원을 투자하며 리튬 공급망 확보에 나섰다. 글로벌 리튬 가격이 현재 1㎏당 8~9달러에서 내년 최대 15달러까지 반등할 것으로 전망되는 가운데 2차전지 캐즘 시기를 공급망 확보의 기회로 활용하는 모습이다.■ 금리 급등: 국고채 5년물 금리가 한 달 만에 0.338%포인트 치솟아 3.015%를 기록했고 내년 만기 도래 회사채가 78조 2000억 원에 달해 기업들의 차환 부담이 커지고 있다. 기준금리 인하 사이클 조기 종료 가능성과 내년 국고채 발행 232조 원 증가가 맞물리면서 시장금리 상승 압력이 지속되는 상황이다.[기업 CEO 관심 뉴스]1. “기업·PE·정책금융…전략산업 육성 드림팀 뜬다”국가 전략산업 투자에 대기업과 PE, 정책금융이 손잡는 투자자 연합이 활성화될 전망이다. 최현희 한국산업은행 벤처투자2실장은 한국·미국·유럽 등 정부가 반도체·AI·양자기술·로봇·첨단 바이오를 전략기술로 지정해 주도권 확보 경쟁을 벌이는 중이라고 밝혔다. 이에 따라 스타트업 생태계 구축과 VC·PE·정책금융·대기업이 함께 투자하는 파트너십이 필요하다고 강조했다. 이대희 한국벤처투자 대표는 글로벌 투자 업계가 각국 정부·국부펀드·VC 공동 펀드를 만들려는 노력을 하고 있다며 벤처 투자는 저성장을 벗어날 국가 전략이라고 말했다.2. 포스코, 호주 리튬기업에 1.1조 투자…빨라지는 ‘투 코어’ 전략포스코홀딩스가 호주 미네랄리소스가 설립하는 리튬코(가칭) 지분 30%를 1조 1121억 원에 취득한다. 이번 투자로 워지나·마운트마리온 광산에서 연간 27만 톤의 리튬 정광을 확보할 수 있게 됐다. 또한 캐나다 LIS의 아르헨티나 법인 지분 100%를 950억 원에 인수해 염호 리튬도 확보했다. 포스코그룹의 공격적 투자는 글로벌 리튬 가격이 내년 최대 15달러까지 상승할 것이란 전망에서 비롯됐다. 포스코홀딩스는 2030년까지 리튬 42만 3000톤, 양극재 100만 톤 등 생산 체제를 구축해 2차전지 소재 부문 매출 62조 원을 목표로 제시했다.3. 금리 사이클·관세협상 ‘원투 펀치’…매머드급 채권 만기도 부담5년 만기 국고채 금리가 12일 연 3.015%를 기록해 한 달 전보다 0.338%포인트 상승했다. 국고채 10년물 금리도 같은 기간 0.32%포인트나 뛰었다. 정부는 내년 국고채를 총 232조 원 발행할 계획으로 올해(207조 1000억 원)보다 12% 늘린다. 민간에서도 이달과 다음 달 나오는 은행채만 35조 6881억 원에 달한다. 내년 만기 도래 일반 회사채는 총 78조 2000억 원으로 올해(68조 7000억 원)보다 많다. 이에 따라 KB국민은행과 우리은행 주담대 금리는 한 달 사이 각각 0.26%포인트, 0.25%포인트씩 상승했다.[기업 CEO 참고 뉴스]4. 에이비엘바이오, 뇌질환서 근육·비만으로 플랫폼 확장…유전자 치료제도 넘본다에이비엘바이오는 12일 일라이릴리와 최대 26억 200만 달러(약 3조 8000억 원) 규모 기술이전 계약을 체결했다. 그랩바디-B 플랫폼은 당초 뇌혈관장벽(BBB) 투과 기술로 개발됐지만 최근 근육·지방세포로도 약물을 전달할 수 있음이 확인됐다. 이상훈 대표는 그랩바디 플랫폼의 사업화 잠재력 재확인과 적용 가능 치료법 확장이 지속되고 있다고 밝혔다. 글로벌 시장에서 RNA 기반 유전자 치료제 수요가 커지는 가운데 그랩바디-B는 RNA 치료제를 특정 타깃에 전달하는 기술로 주목받고 있다. 이번 계약으로 국내 제약·바이오 기업 올해 누적 기술이전 규모는 18조 9195억 원에 이르렀다.5. “K뷰티 10배 수익 낼 기회 놓쳐…사모펀드가 글로벌 확장 도울 것”이승준 골드만삭스코리아 대표는 12일 한국 뷰티·미용 의료기기 기업들이 기술력은 세계 정상급이지만 유통망 한계로 미국 시장 10배 수익 기회를 놓치고 있다고 지적했다. 그는 글로벌 PE가 이들의 글로벌 확장을 지원할 동반자가 될 것이라며 대주주가 종업원과 지분을 나누고 PE를 통해 글로벌 영토를 넓히는 지분 공유 모델을 제시했다. 단순 수출 계약만으로는 현지 시장 이익 확보가 어렵기 때문에 유통망 자체를 구축해야 한다고 강조했다. 과거 PE 역할이 좋은 회사 찾기였다면 이제는 좋은 회사 만들기로 바뀌었다고 덧붙였다.6. 황철주 “학벌·스펙 안봐…‘열린 채용’이 R&D 혁신 견인”황철주 주성엔지니어링(036930) 회장은 12일 주성은 20~30년 전부터 인성과 열정만 보고 신입 사원을 선발했다고 밝혔다. 학력·전공·경력·성별을 보지 않는 열린 채용으로 R&D 엔지니어를 육성해왔다는 설명이다. 황 회장은 주성은 인문계고·상업계고·공업계고·전문대를 가리지 않고 선발해 온리 원(Only 1) 혁신 기술을 개발하는 연구진으로 키운다고 말했다. R&D 인력 비율 70%의 주성이 세계 최초 기술 27개와 특허 3300여 개를 보유한 것도 이 때문이다. 미국 AI 데이터 기업 팰런티어테크놀로지스도 최근 고교 졸업생 22명을 선발해 정규직 전환 실험을 진행 중이다.<figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/11/13/2H0FSMW2FL_2.png" /></figure><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/11/13/2H0FSMW2FL_3.png" /></figure>▶ 기사 바로가기: 금리 사이클·관세협상 ‘원투 펀치’…매머드급 채권 만기도 부담<figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/11/13/2H0FSMW2FL_4.png" /></figure>▶ 기사 바로가기: “할인쿠폰 수수료 수취 과다” 프차 점주들, 배민에 단체소송 나선다<figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/11/13/2H0FSMW2FL_5.png" /></figure>▶ 기사 바로가기: 기관투자가 각광 받는 해외 BDC, 조단위 뭉칫돈<figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/11/13/2H0FSMW2FL_6.png" /></figure><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/11/13/2H0FSMW2FL_7.png" /></figure></div>

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전략산업 투자, 대기업·PE·정책금융 3자 동맹 본격화 [AI 프리즘*기업 CEO 뉴스]

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/11/13/2H0FUEULXM_3.jpg" /></figure><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/11/13/2H0FUEULXM_4.jpg" /></figure>여천NCC의 공동 주주인 DL케미칼과 한화솔루션이 최대 3000억 원 규모의 대여금을 연내 출자 전환하기로 했다. 여천NCC로부터 받는 원료 공급 가격에 대한 협상도 다음 달까지 최종 확정한다.13일 금융계에 따르면 DL과 한화 측은 이 같은 내용의 여천NCC 정상화 방안을 논의하고 있다.양 사 간 협의에 관여한 재계 고위 관계자는 “재무구조가 안정화되지 않으면 여천NCC 발행 채권을 조기에 상환해야 하는 트리거 조항이 있어 연내 출자 전환을 목표로 하고 있다”며 “원료 공급 계약과 관련해서는 늦어도 다음 달까지 실효성 있는 계약을 맺으려고 한다”고 설명했다.앞서 DL과 한화는 여천NCC의 운영자금 결제를 위해 각각 1500억 원 규모의 긴급 자금을 대여했다. 당장 결제 기한이 돌아온 운영 자금을 메우기 위한 목적이었지만 증자가 아닌 대여 형식으로 자금 지원이 이뤄지면서 재무구조는 되레 악화했다. 실제로 여천NCC의 부채비율은 6월 말 현재 338.04%에서 최근 380% 수준으로 뛰었다.문제는 여천NCC의 일부 공모 회사채의 사채 관리 계약 조항에 부채비율을 400% 이내로 관리해야 한다는 특약이 포함돼 있다는 점이다. 이 조항을 지키지 못하면 기한이익상실(EOD) 사유가 발생해 회사채 조기 상환 위험이 불거질 수 있다. 구체적으로 내년 3월 만기가 돌아오는 73-2회 공모 회사채를 포함해 2000억 원 규모의 회사채에 관련 특약이 포함돼 있다. 부채비율이 분기 말 기준으로 확정되는 점을 감안하면 늦어도 올 4분기 재무제표를 공시하기 전까지는 부채비율을 안정권으로 끌어내려야 한다.DL과 한화는 그동안 난항을 겪은 원료 공급 가격 협상과 관련해서는 외부 컨설팅 기업에 용역을 맡겨 적정 가격을 산정하기로 했다. 양 사는 컨설팅 결과를 수용해 연내 최종 계약을 체결할 계획이다.원료 공급 가격 계약은 여천NCC의 원가 구조와 수익성을 좌우하는 핵심 계약이다. 여천NCC는 DL과 한화에 연간 2조 5000억 원 규모의 에틸렌과 프로필렌 같은 석유화학 제품을 공급하고 있다. 기존 계약이 지난해 말 만료돼 단가를 재산정해야 하지만 양대 주주가 서로 “저가로 물량을 공급받아 여천NCC의 수익성이 악화했다”고 주장해 1년 가까이 논의에 진척이 없었다.하지만 최근 여천NCC의 주채권은행인 산업은행을 주축으로 채권단이 협상을 서둘러 마무리할 것을 주문하면서 협상에 속도가 나고 있다. 산은은 DL과 한화에 “양 사 간 논의가 지지부진한 상황이니 에틸렌 적정가 산정을 제3자에게 맡겨 해결하라”는 취지의 지침을 전한 것으로 알려졌다.시장에서는 협상 지연으로 여천NCC의 현금 흐름이 불투명해지면 출자 전환이 이뤄지더라도 신용등급 리스크가 불거질 수 있는 만큼 산은이 압박 수위를 높인 것이라는 얘기가 새어나온다. 여천NCC의 신용등급은 ‘A-(부정적)’로 추가 강등이 이뤄지면 A급 지위를 잃게 된다. 여천NCC 채권단 관계자는 “양 사가 외부 컨설팅 계약을 조만간 체결해 이견을 정리하겠다고 산은에 답한 것으로 안다”면서 “채권단과의 신뢰가 걸린 문제라 DL과 한화 어느 쪽이든 컨설팅 결과에 반발하거나 계약을 미루긴 어려울 것”이라고 강조했다.채권단 내에서는 여천NCC 재무구조가 더 악화하는 일은 막게 됐지만 대주주의 고통 분담 노력이 더 필요하다는 시각이 많다. 구조조정 대상에 오른 산업단지 가운데 여천NCC가 있는 여수 산단의 사업 재편 논의가 가장 더디다. 채권단의 한 관계자는 “부총리와 금융 당국이 수차례 경고성 발언을 내놓고 있지만 재계가 민첩하게 움직이는 상황은 아니다”라고 지적했다. ▷본지 9월 10일자 1·3면 참조</div>

여천NCC의 공동 주주인 DL케미칼과 한화솔루션이 최대 3000억 원 규모의 대여금을 연내 출자 전환하기로 했다. 여천NCC로부터 받는 원료 공급 가격에 대한 협상도 다음 달까지 최종 확정한다.

[단독] 여천NCC 대여금 출자전환…원료공급 계약도 연내 체결

<div><figure><img src="https://www.hellot.net/data/photos/20251146/art_17630293310759_7a49ad.jpg?iqs=0.7466786157061197" /></figure>POSCO홀딩스 — 리튬 밸류체인 강화, ‘저평가 해소의 촉매’ 등장신한투자증권의 분석에 따르면 POSCO홀딩스(005490)는 2025년 매출 70조 7,062억 원(-2.7% YoY), 영업이익 2조 5,118억 원(+15.6% YoY), 지배주주순이익 9,880억 원으로 전망된다. 영업이익률은 3.6%로 전년 대비 0.6%p 상승할 것으로 예상되며, 2026년에는 3조 5,019억 원(OPM 4.7%)으로 추가 개선될 전망이다. 순이익은 2026년 1조 9,733억 원으로 두 배 이상 증가할 것으로 추정된다. 2025년 말 기준 PER은 24.9배, PBR은 0.4배 수준으로 동종 글로벌 경쟁사 대비 저평가 구간에 머물러 있다.POSCO홀딩스는 호주 미네랄리소시스(MinRes)의 리튬 사업 지분 30%를 약 1조 원(7.65억 달러)에 인수했다. 이를 통해 호주 Wodgina·Mt Marion 광산에서 생산되는 스포듀민 정광의 약 15%, 연간 27만 톤의 공급 물량을 장기적으로 확보했다. 해당 물량은 수산화리튬 3만7,000톤을 생산할 수 있는 수준으로, 기존 광양 PPLS 공장(연 4.3만 톤)을 초과하는 물량이다. 이번 인수를 통해 광석·염호·정제의 3단계 밸류체인을 강화하며 향후 신규 다운스트림 가공시설 증설의 기반을 마련했다. 신한투자증권은 “Albemarle과 SQM의 톤당 밸류(5.8만~8.2만 달러) 대비 POSCO의 인수가(4.1만 달러)는 적정 수준이며, 리튬 디스카운트를 프리미엄 요인으로 전환할 수 있는 전략적 투자”라고 분석했다.신한투자증권은 투자의견 ‘매수(BUY)’와 목표주가 40만 원을 유지했다. 현 주가(318,500원) 대비 상승 여력은 약 25.6% 수준이다. 호주·아르헨티나 이중 리튬 투자와 글로벌 공급망 다변화로 리스크를 줄였으며, 2027년 매출 76조 2,017억 원(+1.9% YoY), 영업이익 4조 639억 원(OPM 5.3%)으로 추정했다. 보고서는 “철강 경기 부진 속에서도 리튬 자산 확보는 POSCO의 미래 밸류에이션 재평가 촉매”라며 “수직 통합 구조를 통한 원가 절감 및 안정적 원료 확보로 글로벌 리튬 사이클의 선두주자로 자리 잡을 것”이라고 강조했다.한화에어로스페이스 — 3분기 사상 최대 실적, 2026년에도 ‘화력 지속’키움증권의 분석에 따르면 한화에어로스페이스는 2025년 3분기 매출 6조 4,865억 원(YoY +147%), 영업이익 8,564억 원(YoY +79%, OPM 13.2%)을 기록하며 시장 기대치(8,672억 원)와 당사 추정치(8,602억 원)에 대체로 부합했다. 지상방산 부문이 여전히 실적의 핵심 축으로, 폴란드향 K9 자주포 18문·천무 9대 인도 물량이 반영되었고 이집트·호주 등 기타 해외 매출 증가가 더해지며 분기 실적을 견인했다. 2025년 연간 기준 매출은 2조 7,2818억 원(+142.7%), 영업이익은 3조 4,390억 원(+98.6%)으로 추정되며, 2026년에는 매출 3조 1,250억 원(+14.5%), 영업이익 4조 5,403억 원(OPM 14.5%)으로 추가 성장할 전망이다. 순이익은 2026년 3조 6,471억 원(NPM 11.7%)까지 확대될 것으로 예상되며, ROE 역시 22.7%로 높은 수준을 유지한다.지상방산 부문은 3분기 매출 2조 1,098억 원(YoY +27%), 영업이익 5,726억 원(YoY +30%, OPM 27.1%)으로 여전히 회사의 수익성 핵심 부문이다. 폴란드 외 이집트·호주 등 다변화된 해외 매출 기여도가 높아졌으며, 탄약·부속품 등 추가 공급이 더해져 견조한 수익성이 유지되고 있다. 4분기에는 K9 14문, 천무 20대 이상 인도가 예상되며 매출액은 9조 92억 원(+86.5%), 영업이익 1조 1,574억 원(OPM 12.9%)이 전망된다. 3분기 말 기준 수주잔고는 31조 원으로 지난해 32.4조 원 대비 소폭 감소했으나 여전히 ‘4년치 일감’을 확보한 수준이다. 스웨덴 155mm 추진장약·이라크 천궁Ⅱ 양산 계약 등이 추가 반영될 예정이며, 사우디·루마니아 IFV(4~5조 원 규모)·북유럽 MLRS 등 중동·유럽 시장에서 대형 수주가 가시화되고 있다. 레드백 IFV도 호주 본계약(약 3.2조 원)에 이어 폴란드·루마니아·브라질로 확대될 가능성이 확인됐다.키움증권은 투자의견 ‘매수(BUY)’를 유지하며 목표주가 140만 원을 제시했다. 현 주가(96만 원) 대비 상승 여력은 +46%다. 2026F 기준 Target PER 28배(글로벌 방산업체 평균) 적용 시 영업가치만 5조 6,627억 원, 지분가치 한화시스템·한화오션·쎄트렉아이 포함 1조 2,142억 원, 순차입금 -3,779억 원을 감안한 SOTP 기준 적정가치가 7조 2,548억 원으로 산출됐다. 방산 수출은 매년 구조적으로 확대되고 있으며, K9 자주포·천무·IFV 등 주력 플랫폼은 ‘유럽·중동·APAC 전역에서 동시다발 수요’가 발생 중이다. 2026~2027년에도 K9 잔여 물량(308문)·천궁Ⅱ·레드백·탄약 수출이 동사의 상장 이후 최대 성장 사이클을 이어갈 핵심 요인으로 제시됐다.에이비엘바이오 — 릴리와 3.8조 기술이전, 글로벌 BBB 플랫폼 대장주 재평가키움증권의 분석에 따르면 에이비엘바이오(298380)는 글로벌 제약사 릴리(Eli Lilly)와 계약금 585억 원(4,000만 달러), 최대 마일스톤 3조 8,000억 원(26억 달러) 규모의 대형 기술이전 계약을 체결하며 주가가 상한가를 기록했다. 이번 계약은 복수의 비공개 타깃·다양한 모달리티에 대한 플랫폼 이전으로, 뇌질환(Alzheimer’s 등)을 핵심 축으로 하는 신규 개발 전략이 반영된 것으로 해석된다. 회사의 2025년 매출은 1,329억 원(+297.9% YoY), 영업이익 130억 원(OPM 9.8%)으로 흑자전환이 예상되며, 2026년은 연구개발 확대로 영업적자 312억 원(OPM -33.5%)이 전망된다. 2025년 EPS는 192원으로 전년(-1,094원) 대비 완전 흑전할 것으로 보이며, 현 주가 기준 PER은 661배다.이번 딜은 BBB(Blood-Brain Barrier) 투과 플랫폼 ‘그랩바디 B’의 글로벌 확장성과 신뢰도를 확인한 사례로 평가된다. 릴리는 이미 아밀로이드 베타(Aβ) 타깃 알츠하이머 치료제 키순라(Kisunla, Donanemab)를 판매 중이며, BBB 플랫폼이 접목될 경우 ▲효능 개선 ▲부작용(ARIA) 감소 ▲특허수명 연장까지 기대된다. 실제로 경쟁사 로슈의 BBB 적용 항체 ‘트론티네맙(Trontinemab)’은 뇌내 투과율 8배 개선, ARIA-E 5% 미만을 입증한 바 있다. 비침습적 BBB 투과 플랫폼 수요가 확대되는 가운데, 에이비엘바이오는 ▷GSK 플랫폼 기술이전(2022~) ▷사노피 파킨슨 치료제 ABL301 ▷기존 Grabody-B 비만·RNA 확장 가능성 등 이중항체·RNA 치료제까지 적용 범위를 넓힌 점이 높은 평가를 받는다. 이번 계약은 기존 플랫폼 가치 대비 신규 가치 1조 2,746억 원이 산정될 만큼 전략적 의미가 크며, 전체 플랫폼 가치는 5조 8,909억 원으로 재평가됐다.키움증권은 투자의견 ‘매수(BUY)’를 유지하며 목표주가를 18만 원으로 상향했다. 이는 기존 10만 원 대비 +80% 상향된 수준으로, 업종 내 최선호주(Top Pick)로 제시됐다. 목표주가 산출은 SOTP 방식으로 ▲신약가치 3조 9,252억 원 ▲플랫폼 가치 5조 8,909억 원 ▲순차입금 -652억 원을 반영, 기업가치 9조 8,813억 원으로 산정됐다. 향후 모멘텀도 풍부하다.BBB 플랫폼은 글로벌 경쟁사들이 앞다투어 확보하는 핵심 기술로, 키움증권은 “이번 릴리 딜로 성공확률·플랫폼 기여도가 일제히 상향 조정되었고, 글로벌 Big Pharma의 연속 기술이전 가능성이 매우 높아졌다”고 평가했다.JYP Ent. — ‘효율화’가 핵심, 2026년 마진 회복의 전환점한화투자증권의 분석에 따르면 JYP Ent.(035900)의 2025년 3분기 매출은 2,236억 원, 영업이익은 408억 원으로 집계되며 시장 컨센서스 516억 원과 당사 추정치 484억 원을 하회했다. 이는 아티스트 직접 매출 증가·신인 데뷔 비용·국내 공연 제작비 반영으로 매출원가가 확대된 영향이다. 반면 출연 매출은 분기 기준 역대 최고치를 기록해 믹스 개선의 가능성이 확인됐다. 회사의 연간 전망치는 매출 7,820억 원(2025E), 영업이익 1,530억 원(2025E)으로 예상되며, 영업이익률은 2026년에 22.3%까지 회복될 것으로 추정된다. EPS는 2025년 5,027원, ROE는 30.6%로 전망되며 업종 내 수익성은 여전히 우위에 있다.3분기 실적을 구성한 주요 IP는 스트레이키즈(SKZ), 트와이스(TWICE), 데이식스(DAY6), 킥플립, 그리고 엔믹스(NMIXX)의 첫 정규앨범이었다. 스트레이키즈는 4분기에 싱글 사이즈 실물 앨범 발매가 1건 더 대기 중이며, 트와이스는 케데헌 음원 흥행 효과와 아태지역 월드투어로 4분기 실정산 매출 기여도가 높아질 전망이다. 엔믹스는 10월 정규 데뷔 후 예정된 11월 국내 공연을 시작으로 글로벌 투어 지역 확대가 이어질 것으로 보인다.자회사 블루개러지(Blue Garage)는 3분기 매출 240억 원, OPM 7%, 3분기 누적 OPM 8.8%를 기록하며 효율화 작업의 성과가 나타나고 있다. MD는 전분기 대비 다소 감소했는데(온라인 이연 매출 부재, 북미 대비 구매력이 낮은 유럽 투어 진행), 공연·출연 매출 증가가 이를 상쇄했다. 실적 테이블 기준 2026년 콘서트·매니지먼트 매출은 각각 1,720억 / 2,720억 원으로 전망되며, 마진 기여도 확대가 가시적이다.투자의견은 ‘매수(BUY)’, 목표주가 110,000원을 유지했다. 현재 주가(71,900원) 대비 상승 여력 53%다. 목표주가 산출은 2025E EPS 5,027원에 Target PER 27배를 적용하여 적정주가 104,217원을 산정하고, 최종 110,000원으로 제시됐다. 2026년부터는 스키즈·트와이스·엔믹스의 글로벌 활동 확대, 공연 매출 증가, 블루개러지 본격 흑자 기여로 이익률 개선이 두드러질 전망이다.한화투자증권은 “아티스트 포트폴리오 다양화와 효율화가 병행되며 2026년 실질 마진 개선이 본격화될 것”이라며 “주력 IP 기반의 글로벌 모객 확대가 JYP 재평가의 핵심”이라고 분석했다.종합전망 — 2026년은 한국 핵심 산업들의 본격적인 ‘재평가의 해’이번 네 종목은 서로 다른 산업에 속하지만 공통적으로 2026년을 기점으로 실적과 밸류가 동시에 확장되는 구조적 변화의 중심에 서 있다. POSCO홀딩스는 리튬 자산 확보로 철강에 치우쳤던 사업 구조에서 배터리 밸류체인 기업으로 진화하고 있으며, 한화에어로스페이스는 글로벌 분쟁지역 확대로 방산 플랫폼 수요가 구조적으로 증가하는 흐름 속에서 장기 수주가 가시화되고 있다. 에이비엘바이오는 글로벌 빅파마가 연속적으로 선택한 BBB 플랫폼을 기반으로 신약 개발 성공 가능성을 키우며 기업가치가 빠르게 재평가되는 국면에 있다. JYP Ent.는 IP 경쟁력과 효율화 전략을 기반으로 공연·출연 중심의 고마진 구조를 되찾아가는 과도기에 들어섰다.결국 네 기업 모두 국내 시장을 넘어 글로벌 수요가 실적의 핵심 동력으로 자리 잡고 있으며, 증권사는 이를 바탕으로 25~50% 수준의 상승 여력을 제시하고 있다. 단기 변동성은 존재하더라도 중장기적으로는 ‘성장성과 확장성’이 확실한 분야 중심의 투자 매력이 더욱 부각될 것으로 전망된다.헬로티 김재황 기자 |</div>

POSCO홀딩스 — 리튬 밸류체인 강화, ‘저평가 해소의 촉매’ 등장. 신한투자증권의 분석에 따르면 POSCO홀딩스(005490)는 2025년 매출 70조 7,062억 원(-2.7% YoY), 영업이익 2조 5,118억 원(+15.6% YoY), 지배주주순이익 9,880억 원으로 전망된다. 영업이익률은 3.6%로 전년 대비 0.6%p 상승할 것으로 예상되며, 2026년에는 3조 5,019억 원(OPM 4.7%)으로 추가 개선될 전망이다. 순이익은 2026년 1조 9,733억 원으로 두 배 이상 증가할 것으로 추정된다. 2025년 말 기준 PER은 24.9배, PBR은 0.4배 수준으로 동종 글로벌 경쟁사 대비 저평가 구간에 머물러 있다.

[헬로스톡] 11월 13일 주목할 종목: POSCO홀딩스·한화에어로스페이스·에이비엘바이오·JYP Ent.

<div><img src="https://img.etnews.com/news/article/2025/11/13/news-p.v1.20251113.adf71d40690d44c5ae463df4884c9957_P1.png" />패션 플랫폼 '퀸잇'을 운영하는 라포랩스가 데이터홈쇼핑(T커머스) 1위 SK스토아 인수를 목전에 뒀다. 매각가는 약 1170억원으로 거론된다.13일 업계에 따르면 라포랩스는 SK텔레콤 자회사 SK스토아 인수전에서 우선협상대상자로 선정됐다. 최근까지 수차례에 걸쳐 기업 실사를 진행했고 현재 최종 인수가 등을 조율하는 단계로 알려졌다.구체적인 가격은 지난 12일 SK스토아 내부에서 진행된 노조 간담회를 통해 윤곽이 드러났다. 라포랩스가 SKT에 지급할 최종 인수가는 약 1170억원이다. 자체 현금 650억원, 벤처캐피탈(VC) 등 기존 투자자 증자 220억원, 인수금융(대출) 300억원을 충당할 계획인 것으로 전해졌다.SK스토아 인수 협상 2순위 후보는 현대홈쇼핑으로 밝혀졌다. 현대홈쇼핑은 지난 6월 SK스토아가 매각 주관사를 선정한 이후부터 꾸준히 관심을 가져왔다. 현대홈쇼핑의 경우 기존 사업 인력 중복을 이유로 약 30% 수준의 인원 감축을 요구해 후순위로 밀린 것으로 전해진다.라포랩스는 SK스토아 인수를 자신하고 있다. 라포랩스는 자체 현금 650억원 외에 △VC투자 증자 500억원~700억원 △증권사·사모펀드(PEF)를 통한 인수 금융 650억원 등 최대 2000억원을 동원할 수 있다는 입장이다. SKT에 인수가를 지불하고도 600억원~800억원 가량의 성장 투자 여력이 남아 있음을 강조한다.다만 라포랩스 계획 상 조달 금액의 30% 이상을 인수 금융에 의존하는 만큼 조건에 따라 인수 직후 유동성 문제가 불거질 수 있다는 지적이다.SK스토아 내부에서는 회의적인 반응이 나오고 있다. 노조가 파악한 퀸잇 신용등급은 B+에 불과하고 현금흐름등급도 가장 낮은 'CR6'에 그친다. SK스토아는 지난 2023년 외에는 꾸준히 흑자를 냈지만 라포랩스는 아직까지 연간 흑자를 기록한 적이 없다. SK브로드밴드노조 산하 SK스토아 지부는 13일과 14일 양 일간 파업 찬반 투표를 진행할 예정이다.한편 라포랩스 관계자는 “이번 인수 과정에서 구성원 고용 안정과 처우 승계를 최우선 과제로 두고 있다”며 “인수 이후에도 스톡옵션 제공 등 회사 성장에 따른 성과를 함께 공유하는 방안도 검토한다”고 말했다.민경하 기자 maxkh@etnews.com </div>

패션 플랫폼 '퀸잇'을 운영하는 라포랩스가 데이터홈쇼핑(T커머스) 1위 SK스토아 인수를 목전에 뒀다. 매각가는 약 1170억원으로 거론된다.

퀸잇, SK스토아 인수 우선협상대상자 선정…매각가 1170억 거론

태광그룹이 글로벌 사모펀드(PEF)인 텍사스퍼시픽그룹(TPG)과 함께 케이조선 인수전에 뛰어들었다. 13일 투자은행(IB) 업계에 따르면 태광그룹은 TPG와 컨소시엄을 결성해 최근 케이조선 경영권 매각 측에 인수의향서(LOI)를 제출했다. 현재 케이조선 최대주주는 지분 99.58%를 보유한 연합자산관리(유암코)·KHI 컨소시엄이다. 시장에선 매각가가 최대 5000억 원에 형성될 것으로 추정하고 있다.

태광, 美 대형 펀드 손잡고 케이조선 인수전 참전[시그널]

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