[GAM] 셀시어스 52주 신고가 ② 알라니 누 인수 효과 '기대 이상'

알라니 누 인수 시너지, 매출 성과로 가시화

펩시코 파트너십, 유통 확장 및 신뢰성 강화

건강 트렌드와 무설탕 음료 선호도의 기회

이 기사는 8월 11일 오후 4시57분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

<셀시어스 52주 신고가 ① 1분기 부진 딛고 2분기 폭발적 성장>에서 이어짐

[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = ◆ 성장 전략의 3대 기둥과 시너지 효과 가시화

셀시어스 홀딩스(종목코드: CELH)의 존 필들리 회장 겸 최고경영자(CEO)는 "셀시어스와 알라니 누 브랜드의 견고한 매출 성장과 사업 전반의 운영 효율성에 힘입어 2분기에 강력한 결과를 달성했다"고 밝혔다.

셀시어스 홀딩스의 성장 전략은 세 가지 핵심 축을 중심으로 전개되고 있다. 첫째는 더 많은 사람들에게 도달하여 새로운 소비자를 유치하는 것이다. 둘째는 더 많은 장소로 확장하여 제품 가용성을 증가시키는 것이다. 셋째는 더 빈번한 소비를 장려해 기존 고객의 충성도를 높이는 것이다.

알라니 누 인수 시너지 효과도 가시화되고 있다. 회사는 알라니 누 인수를 통해 5000만 달러의 시너지 효과를 달성할 것으로 예상하고 있으며, 이러한 시너지 효과가 이제 막 나타나기 시작했다는 점에서 향후 실적 개선 여지가 크다.

알라니 누 인수는 셀시어스의 제품 포트폴리오를 크게 확장시키며 더 넓은 소비자층에 어필하는 보완적인 음료 및 웰빙 제품을 추가했다. 이 다각화 전략이 효과를 보이고 있으며, 인수 통합이 회사 예상보다 빠르게 진행되고 있다는 평가를 받고 있다.

◆ 브랜드 파워와 펩시코 파트너십의 전략적 가치

셀시어스는 매출의 95%를 창출하는 북미 지역을 중심으로 에너지음료 시장에서 강력한 브랜드를 구축해 왔다. 천연 성분과 신진대사 증진에 대한 회사의 집중은 피트니스에 관심이 많고 활동적인 라이프스타일을 추구하는 소비자들에게 공감을 얻어 충성 고객층을 만들어냈다.

셀시어스에 8.5% 지분을 보유한 펩시코(PEP)와의 20년 유통 계약은 회사의 전략적 통찰력을 보여주는 증거다. 이 파트너십은 유통 역량을 향상시킬 뿐만 아니라 브랜드에 신뢰성을 부여하여 잠재적으로 진열 공간 확대와 시장 침투로 이어질 수 있다.

다만 지난 5월 이후 주식이 하락했던 이유도 펩시코와 관련이 있다. 셀시어스의 주요 미국 유통업체인 펩시코가 보유 재고량을 줄이면서 주문을 감축했기 때문이다. 하지만 회사는 3분기에 펩시코 재고 감소가 완료된 것으로 보임에 따라 약 1억1000만 달러의 긍정적 영향을 받을 것으로 예상하고 있다.

◆ 월가 목표주가 상향, 최고 65달러까지

셀시어스 홀딩스가 7일 월가 예상을 크게 웃도는 호실적을 발표한 이후 주요 투자은행들은 일제히 목표주가를 상향 조정했다.

트루이스트는 '매수' 투자의견을 유지하며 목표주가를 55달러에서 65달러로 높였다. 트루이스트의 빌 채펠 애널리스트는 셀시어스의 2025년 매출 추정치를 22억1400만 달러에서 23억7800만 달러로, 2026년과 2027년 매출 추정치도 각각 29억8600만 달러와 33억500만 달러로 대폭 상향 조정했다.

UBS는 '매수' 투자의견을 재확인하며 목표주가를 57달러에서 64달러로 인상했다. UBS의 피터 그롬 애널리스트는 셀시어스 실적이 기대치를 높은 수준으로 뛰어넘었으며, 특히 이익률 실적이 가장 큰 놀라움을 안겨주었다고 평가했다. 그롬은 셀시어스가 비용 역풍에도 불구하고 50% 이상의 총이익률 달성을 전망하는 데 대해 이전 예상보다 더 강력한 수익 잠재력을 시사한다고 판단하고, 셀시어스 주식이 유리한 위험 대비 보상 전망을 제공한다고 분석했다.

제프리스도 '매수' 투자의견을 유지하며 목표주가를 54달러에서 64달러로 상향 조정했다. 제프리스의 카우밀 가즈라왈라 애널리스트는 알라니 누 브랜드의 강력한 모멘텀과 2분기 매출 결과가 자사 예상을 23%포인트 초과했다고 언급하며, 2025년 전망에 대해 낙관적인 입장을 밝혔다. 가즈라왈라는 쉬운 비교 기간, 강력한 제품 침투 속도, 핵심 셀시어스 브랜드의 개선 추세로 올해 굉장한 한 해가 될 수 있다고 내다봤다.

스티펠은 알라니 누 통합의 진전과 예상되는 시너지 효과를 언급하며 목표주가를 50달러에서 56달러로 올리며 '매수' 투자의견을 재확인했다. 스티펠의 매튜 스미스 애널리스트는 알라니 누 통합이 자사 예상보다 빠르게 진행되고 있다고 진단하며 셀시어스가 5000만 달러의 시너지 효과를 달성할 것이란 전망에 주목했다.

스미스는 2025년 하반기에 비교가 용이해짐에 따라 포트폴리오 매출 성장이 가속화되고, 강력한 혁신 파이프라인과 예상보다 클 수 있는 이익률 확대 전망을 바탕으로 셀시어스에 대한 추정치를 상향 조정했다고 밝혔다.

셀시어스에 대한 월가 애널리스트들의 투자의견을 종합하면 '매수' 의견이 우세하다. CNBC 집계에 따르면, 22개 투자은행(IB) 중 6곳이 '강력 매수', 10곳이 '매수', 5곳이 '보유' 의견을 제시했다. '시장수익률 하회' 의견도 1곳 있었다.

이들이 제시한 목표주가 평균은 55.24달러로, 현재 주가에서 6.33%의 추가 상승 여력을 나타낸다. 월가에서 제시한 최고 목표주가는 65달러, 최저 목표주가는 32.51달러이다.

◆ 향후 전망과 투자 포인트

건강과 웰빙에 대한 소비자 관심 증가는 셀시어스가 기능성 음료의 리더로 자리매김할 기회를 제공한다. 특히 제로슈거(무설탕) 기능성 음료에 대한 소비자 선호도 증가 트렌드는 셀시어스에게 유리한 환경을 조성하고 있다.

셀시어스의 혁신에 대한 헌신은 셀시어스 오리지널, 셀시어스 에센셜, 온-더-고 파우더 패킷을 포함한 다양한 제품 제공에서 명백히 드러난다. 여기에 더해 알라니 누의 에너지음료와 스낵 인수는 회사의 매력을 넓히고 더 광범위한 소비자층을 겨냥한다.

회사는 매출총이익률이 올해 남은 기간 동안 50%대 초반을 유지할 것으로 전망하고 있으며, 관세는 올해 하반기부터 비용에 영향을 미치기 시작할 것으로 예상된다고 밝혔다.

국제 확장도 주요 성장 동력이다. 에너지음료 시장은 전 세계적으로 성장하고 있으며, 셀시어스는 독특한 제품 제공을 활용하여 유럽, 중동, 아시아-태평양 지역에서 시장 점유율을 확보할 수 있다.

◆ 에너지음료 시장의 핵심 플레이어

셀시어스 홀딩스는 브랜드 파워, 제품 혁신, 주요 파트너십을 통해 강력한 재무 성장과 전략적 포지셔닝을 보여준다. 에너지음료 카테고리가 지속 성장하는 가운데 셀시어스는 시장 점유율 확대를 통해 이러한 변화를 효과적으로 활용할 수 있는 위치에 있다.

1분기 부진에서 2분기 폭발적 성장으로의 극적 반전은 셀시어스가 이전의 어려움을 성공적으로 극복했음을 보여준다. 유기적 성장과 인수합병(M&A) 시너지 효과를 동시에 실현하면서도 수익성을 유지하는 회사의 능력은 효과적인 경영진의 역량을 입증한다.

회사의 투자 매력도는 여러 요인에 기반한다. 프리미엄, 라이프스타일 에너지 및 하이드레이션(수분 공급) 음료의 선도적 포트폴리오, 성장하는 기능성 음료 카테고리에서의 유리한 포지셔닝, 강력한 브랜드 자산, 점진적 수익 및 이익 성장을 위한 명확한 경로, 충분한 자본을 갖춘 건전한 재무 구조 등이 주요 강점으로 꼽힌다.

알라니 누의 성공적인 통합과 지속적인 국제 확장, 강력한 브랜드 포트폴리오를 바탕으로 셀시어스는 미국 에너지음료 시장의 핵심 플레이어로 자리매김하고 있다. 월가의 일제 목표주가 상향 조정은 이러한 턴어라운드 스토리와 회사의 지속 가능한 성장 궤적에 대한 투자자들의 신뢰를 반영한다.