<div><figure><img src="https://img.newspim.com/etc/portfolio/pc_portfolio.jpg" /></figure>■ 엔비디아 효과 '일일천하'…AI버블 논쟁 나스닥 2.15%↓■ 美 연준도 지표도 아리송…12월 금리 인하 기대감 '뚝'■ 李대통령, 남아공 G20 참석…프랑스·독일과 정상회담도■ 삼성전자 오늘 사장단 인사…'뉴삼성' 이끌 새 리더십은■ 젤렌스키, 美 종전안 수령…"트럼프와 세부안 만들 것"<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/11/21/2511210744113630.jpg" /></figure></div>

<div><figure><img src="https://nimage.newsway.co.kr/photo/2025/11/21/20251121000079_0480.jpg" /></figure>지난밤 뉴욕증시가 다소 크게 후퇴하고 AI버블론과 미국 연준의 통화정책에 대한 불확실성으로 코스피가 151.59p(3.79%) 내린 3853.26, 코스닥은 27.99p(3.14%) 내린 863.95로 하락 마감한 21일 오후 서울 중구 하나은행 딜링룸에서 직원들이 업무를 보고 있다. <figure><img src="https://nimage.newsway.co.kr/photo/2025/11/21/20251121000081_0480.jpg" /></figure><figure><img src="https://nimage.newsway.co.kr/photo/2025/11/21/20251121000086_0480.jpg" /></figure></div>

지난밤 뉴욕증시가 다소 크게 후퇴하고 AI버블론과 미국 연준의 통화정책에 대한 불확실성으로 코스피가 151.59p(3.79%) 내린 3853.26, 코스닥은 27.99p(3.14%) 내린 863.95로 하락 마감한 21일 오후 서울 중구 하나은행 딜링룸에서 직원들이 업무를 보고 있다.

美증시 한파에 '코스피·코스닥' 동시 급락···원달러 상승

<div><img src="https://www.hellot.net/data/photos/20251147/art_17636907801469_6478a4.jpg" />한·미 관세협상이 마무리되며 기업의 불확실성이 다소 해소됐지만, 내년에도 우호적인 수출 환경을 기대하기는 어렵다는 관측이 제기됐다.주한미국상공회의소와 대한상공회의소(대한상의)가 지난 20일 공동 개최한 '2025 미국 시장 진출 세미나'에 참여한 전문가들은 미국 경제·통상 환경을 전망하며 내년 글로벌 경제와 수출 환경도 도전적일 것이라고 전망했다.김종덕 대외경제정책연구원 무역통상안보실장은 이날 발표자로 나서 "한·미 간 협상이 마무리되며 다소 불확실성이 완화된 것으로 보이지만 미국의 대외경제정책이 제조업 경쟁력 약화, 소득 불평등 심화, 대(對)중국 견제와 같은 구조적인 문제들과 맞물려 있어 큰 변화를 기대하기는 어렵다"고 말했다.그러면서 한국 기업들이 미국 정치 상황과 정책 방향, 주요국과 협상 동향 및 결과, 주요 경제지표 및 금융 시장 상황에 대한 모니터링을 강화해야 한다고 강조했다.김 실장은 "미국은 글로벌 시장 중 진출하고 싶은 국가 1위이지만 정말 험난한 시장이라 많은 준비가 필요하다"며 "미국만 볼 것이 아니라 1년간 유예된 중국과의 협상 진행 상황, 이에 따른 다른 주요국과의 협상 영향 등을 모두 봐야 한다"고 조언했다.이어 "미국 투자 시 인수합병이나 조인트벤처, 전략적 제휴 등 다양한 기회를 포착해야 하고 통상 전문 인력을 최대한 확보해 대미(對美) 시장 진출 전략을 꼼꼼히 점검해야 할 것"이라고 말했다.김선형 딜로이트 이사는 중견기업에 비용 구조를 최적화하고 가격 경쟁력을 갖춰야 한다고 조언했다.김 이사는 "내년까지 단기적으로는 정확한 관세 영향 진단과 생산지 이전 검토 등을 통한 가격 전략의 재정비가 필요하다"고 말했다. 이어 "현재의 보호무역기조는 미국뿐 아니라 전 세계적으로 이어지고 있어 정권이 바뀐다고 해도 계속 유지될 것"이라며 "2029년 이후 장기적으로는 미국 내 생산·조달 구조의 최적화를 통한 해외 이전 방안을 고려해야 할 것"이라고 말했다.한편 올해로 7회를 맞은 2025 미국 시장 진출 세미나는 미국 진출을 준비하거나 사업을 확대하려는 기업에 실질적 정보와 전략을 제공하기 위해 마련됐다.이날 제임스 김 주한미국상공회의소(이하 암참) 회장은 개회사를 통해 "오늘 세미나는 APEC 정상회의, 한·미 공동 팩트시트 등의 흐름 속에서 한국 기업들이 미국 시장에서 새로운 기회를 준비하는 데 실질적인 도움을 주기 위해 마련된 자리"라면서, "암참은 앞으로도 국내 기업들이 미국의 정책 환경을 정확히 이해하고 지속 가능한 성장을 이룰 수 있도록 함께하겠다"고 덧붙였다.박동민 대한상의 전무이사는 환영사에서 "최근 보호무역 확산, 산업정책 전환, 공급망 재편이 동시에 진행되며 기업들이 직면한 불확실성이 어느 때보다 크다"며 "오늘 세미나를 통해 현장에서 바로 활용할 수 있는 해법을 모색하길 바란다"고 말했다.헬로티 이동재 기자 |</div>

한·미 관세협상이 마무리되며 기업의 불확실성이 다소 해소됐지만, 내년에도 우호적인 수출 환경을 기대하기는 어렵다는 관측이 제기됐다.

“보호무역주의 계속된다...대미 진출 전략 꼼꼼히 따져야”

<div>※신문 1면이 그날 신문사의 얼굴이라면, 1면에 게재된 사진은 가장 먼저 바라보게 되는 눈동자가 아닐까요. 1면 사진은 경향신문 기자들과 국내외 통신사 기자들이 취재한 하루 치 사진 대략 3000~4000장 중에 선택된 ‘단 한 장’의 사진입니다. 지난 한 주(월~금)의 1면 사진을 모았습니다.■ 이 대통령, 7대 그룹 총수와 회동...관세협상 후속 논의 (11월 17일)<figure><img src="https://img.khan.co.kr/news/r/600xX/2025/11/22/news-p.v1.20251121.35e04222a5984faa9c9ebb7be674f143_P1.webp" /></figure>이재명 대통령이 한·미 관세협상 후속 논의를 위한 민관 합동회의에서 “앞으로가 더 중요하다. 국민이 먹고사는 문제만큼 중요한 게 없고 경제 문제를 해결하는 첨병은 기업”이라며 “정부는 기업인들이 기업 활동을 하는 데 장애가 최소화되도록 총력을 다할 생각”이라고 말했습니다. 이 대통령은 이날 관세협상 타결에 역할을 한 기업인들에게 고마움을 표시하며 “대미 투자가 강화되면서 국내 투자가 줄어들지 않을까 하는 걱정이 없도록 여러분이 잘 조치해줄 것으로 믿는다”고 밝혔습니다.17일 월요일자 1면 사진은 용산 대통령실에서 열린 관세협상 후속 회의에서 이 대통령이 7대 그룹 총수들과 박수를 치는 모습입니다. 이 사진에 대해 대통령과 기업 총수들의 얼굴이 제대로 나오지 않았다며 사진 선택에 문제를 제기한 이도 있었습니다. 이 사진은 참석자들의 면면을 드러내기보다 그간 정부와 기업의 노고에 서로 격려하는 회의 분위기를 보여주고 있습니다. 분위기에 방점이 찍힌 사진입니다. 아울러 ‘박수’라는 동작이 정적인 회의사진에 다소나마 활기를 불어넣고 있습니다. 이것저것 다 살리다 보면 정작 사진은 죽습니다.■ 오늘은 더 두툼하게...서울, 올가을 첫 영하권 (11월 18일)<figure><img src="https://img.khan.co.kr/news/r/600xX/2025/11/22/news-p.v1.20251121.fdbef71eb20f414284cda71b9deb1941_P1.webp" /></figure>늦가을에 초겨울 추위가 기승을 부렸습니다. 북쪽에서 찬 공기가 유입되면서 전국 곳곳에 한파주의보가 내리기도 했습니다. 기상청은 다음날 큰 폭으로 기온이 떨어지면서 대부분 지역의 아침 기온이 영하권에 들겠고, 서울에는 올가을 첫 영하권 추위가 찾아온다고 예보했습니다.1면 사진은 찬바람에 퇴근길을 재촉하는 시민들의 모습입니다. 일터로 나가는 이들의 하루의 시작은 ‘출근할 때 뭐 입을까?’ 하는 거죠. 날씨는 전 국민의 관심사지만, 1면 사진 순위에선 자주 밀리곤 합니다. 1면 후보군에 주목할 만한 사진이 없었고, ‘서울 첫 영하권’이라는 정보가 1면 사진의 자격을 갖게 했습니다. 사진기자는 날씨에 민감합니다. 추위가 찾아오면 어디서 어떻게 찍어야 할지 고민합니다. 추위의 층위도 다양하고, 그에 맞춰 각기 표현이 달라야 하기 때문입니다. 겨울 추위에 적응하기까지 예민하게 추위를 들여다보게 됩니다.■ 마주 앉은 한·UAE (11월 19일)<figure><img src="https://img.khan.co.kr/news/r/600xX/2025/11/22/news-p.v1.20251121.b55fb93fad514c3abbdc0f9b2372e269_P1.webp" /></figure>이재명 대통령과 무함마드 빈 자이드 알 나흐얀 아랍에미리트연합(UAE) 대통령이 18일(현지시간) 아부다비에서 정상회담을 했습니다. 이 대통령은 “형제의 나라에 와서 마음이 편하고 행복하다”며 “한국은 양국의 100년 동맹을 위해 전방위적 협력을 할 준비가 돼 있다”고 말했습니다. 두 정상은 이날 ‘특별 전략적 동반자 관계’를 심화·발전시키기로 약속했습니다. 양국은 정상회담을 계기로 인공지능(AI), 원자력, 우주산업 등 첨단산업 분야 협력을 강화하기 위한 양해각서(MOU) 7건을 체결했습니다.1면 사진은 UAE를 국빈방문 중인 이 대통령이 무함마드 대통령과 정상회담을 하는 모습입니다. 두 정상의 표정이 보이는 타이트한 사진과 회담장인 대통령궁의 분위기를 보여주는 넓은 사진 사이에서 갈등했습니다. 하나를 취하면 하나는 버려야 하는 것이 사진 선택의 진리입니다. 독자의 입장에서 보면 아부다비 대퉁령궁의 내부를 볼 수 있으면 더 좋을 것 같다고 생각했습니다.■ 희생자 추모 집회 참석자들의 ‘환호’ (11월 20일)<figure><img src="https://img.khan.co.kr/news/r/600xX/2025/11/22/news-p.v1.20251121.2b484a2cf47c44d8a4dfa65b4b881dea_P1.webp" /></figure>미국 집권 공화당이 지난 수개월간 의회 본회의 표결을 지연시켜왔던 ‘제프리 엡스타인 문건’ 공개 법안이 상·하원에서 통과됐습니다. 이 법안은 2019년 수감 중 사망한 미성년자 성착취범 엡스타인과 관련해 법무부가 보유한 모든 수사 자료를 공개하도록 강제하는 내용입니다. 문건 공개는 엡스타인의 범죄 사실 확인 차원을 넘어 그와 긴밀히 얽힌 미국 정·재계 인사와 전 세계 엘리트들의 네트워크를 규명할 단초가 될 것으로 전망됩니다. 도널드 트럼프 대통령은 이날 관련 질문에 “나는 엡스타인과 아무 관계가 없다”고 거듭 밝혔습니다.1면 사진은 미성년자 성착취범 제프리 엡스타인의 희생자들을 추모하는 집회에서 미국 민주당 하원의원이 ‘엡스타인 문건 공개 법안’이 의회를 통과했다고 발표하는 장면입니다. 이 사진과 1면을 다퉜던 사진은 대한민국 첫 잠수함인 ‘장보고함’의 퇴역 전 마지막 항해 모습입니다. 외신사진이 1면 후보에 들어오면 ‘국내 독자가 관심을 가질 사안인가’를 따지게 됩니다. 내신과 외신사진의 무게감을 여러모로 따져보게 됩니다.이날 밤 전남 신안 해안에서 267명을 태운 여객선이 좌초한 사건이 발생했습니다. 독자의 관심 측면에서 보면 1면 사진은 좌초 여객선 사진이었어야 했다고 다음날 지면을 보고서야 후회를 했습니다.■ 악수하는 한·이집트 정상 (11월 21일)<figure><img src="https://img.khan.co.kr/news/r/600xX/2025/11/22/news-p.v1.20251121.4b1ac1dab8dc4763b801ee7497ef228a_P1.webp" /></figure>중동·아프리카 4개국 순방 중 두 번째 방문국인 이집트를 공식 방문한 이재명 대통령이 20일(현지시간) 압둘팟타흐 시시 대통령과 정상회담을 하고 한반도·중동의 평화와 양국 경제협력 파트너십을 강화하기로 했습니다. 양국 정상은 현재의 포괄적 협력 동반자 관계를 심화하는 제도적 기반이 될 ‘포괄적 경제동반자 협정(CEPA)’을 추진하기로 했습니다. 이날 정상회담에서는 한국산 FA-50 고등훈련기와 천검 대전차 미사일 등에 관한 방위산업 분야 협력 방안도 논의됐습니다.1면 사진은 양국 대통령이 정상회담에 앞서 기념촬영을 하는 장면입니다. 이 사진 게재에는 간밤의 우여곡절이 있었습니다. 우리시간 저녁 무렵에 진행된 한·이집트 정상회의에 보도를 유보하는 ‘엠바고’가 걸렸던 겁니다. 회담은 끝났지만 사진이 들어오지 않았습니다. 시간이 정해진 것도 아니고 주최 측에서 해제 선언을 해야 사진이 풀린다고 했습니다. 정상회담 사진을 1면에 쓸 생각으로 아예 사진 자리를 비워뒀었습니다. 결국 첫 번째 판 제작 (보통 밤에 두 차례 판을 제작합니다) 최종마감 시간 전에 사진이 들어오지 않았습니다. 급히 다른 사진으로 대체했다가 두 번째 판에야 넣게 됐습니다. 아침에 정상회담의 가장 기본인, 그리 대단하지도 않은 이 사진 한 장을 보면서 전날 말도 못하게 초조했던 상황이 떠올랐습니다.</div>

※신문 1면이 그날 신문사의 얼굴이라면, 1면에 게재된 사진은 가장 먼저 바라보게 되는 눈동자가 아닐까요. 1면 사진은 경향신문 기자들과 국내외 통신사 기자들이 취재한 하루 치 사진 대략 3000~4000장 중에 선택된 ‘단 한 장’의 사진입니다. 지난 한 주(월~금)의 1면 사진을 모았습니다.

이 대통령, 기업 총수들에 “국내 투자 당부…규제 신속 정리하겠다”

<div><figure><img src="https://img.newspim.com/etc/portfolio/pc_portfolio.jpg" /></figure>"정부 셧다운이 4분기 GDP 성장률 1.5%포인트 끌어내릴 것"[시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 미국의 9월 고용지표가 예상보다 강하게 나오면서 다음 달 연방준비제도(연준)의 금리 인하 전망이 흔들리는 가운데, 케빈 해싯 백악관 국가경제위원회(NEC) 위원장이 금리 인하를 멈춰서는 안 된다고 주장했다.20일(현지시간) 해싯 위원장은 야후 파이낸스와의 인터뷰에서 정부 셧다운으로 인해 4분기 경제성장이 타격을 받게 될 것이라며, 이 시점에 금리 인하를 멈추는 것은 "매우 나쁜 타이밍"이라고 강조했다.해싯 위원장은 역대 최장기 정부 셧다운이 4분기 국내총생산(GDP)이 1.5%포인트 끌어내릴 것으로 예상한다고 밝혔다. 동시에 9월 소비자물가지수(CPI)가 예상보다 낮게 나오며 인플레이션 상황이 개선됐다는 점을 지적했다.지난달 발표된 인플레이션 지표에 따르면 9월 소비자물가지수(CPI)는 3% 상승해 시장 전망치 3.1%보다는 낮았다. 하지만 연준 관계자들은 물가가 여전히 연준의 2% 목표를 웃돌고 있음을 지적하고 있다.해싯 위원장은 "(금리 인하를) 멈추는 건 신중하지 못한 결정일 것이라고 본다. 4분기를 둘러싼 역풍은 매우 강하다"고 강조하며, 9월 고용보고서만으로는 이러한 악영향을 상쇄하기에 충분하지 않다고 말했다.그는 항공사 경영진들이 정부 셧다운으로 인해 여행 운영이 얼마나 심각하게 영향을 받았는지 불평해 왔다면서, 또 많은 미국인들이 그 여파로 추수감사절 여행을 포기했다고 덧붙였다.따라서 그는 "4분기 GDP에 셧다운이 얼마나 파괴적인 영향을 미칠지 완전히 파악하지 못했다고 본다"면서 "우리는 미래에 대해 매우 낙관적이지만, 지금이 연준이 (금리 인하를) 멈출 때라고는 절대 생각하지 않는다"고 거듭 강조했다.하지만 현재 연준 위원들 사이에서는 인플레이션이 여전히 높은 상황에서 금리를 지나치게 내리는 데 신중해야 한다는 목소리가 점차 커지고 있다. 앞서 오스탄 굴스비 시카고 연방준비은행 총재도 "인플레이션이 사실상 멈춰 선 것처럼 보이고, 오히려 잘못된 방향으로 가고 있다는 경고 신호를 주고 있다"면서 "그래서 (추가 인하에 대해) 약간 불안하다"고 말했다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2020/05/25/2005250800048710_w.jpg" /></figure>kwonjiun@newspim.com</div>

"정부 셧다운이 4분기 GDP 성장률 1.5%포인트 끌어내릴 것" [시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 미국의 9월 고용지표가 예상보다 강하게 나오면서 다음 달 연방준비제도(연준)의 금리 인하 전망이 흔들리는 가운데, 케빈 해싯 백악관 국가경제위원회(NEC) 위원장이 금리 인하를 멈춰서는 안 된다고 주장했다.

백악관 해싯 "셧다운으로 경제 빨간불…12월 금리 인하 필수"

<div><figure><img src="https://img.newspim.com/etc/portfolio/pc_portfolio.jpg" /></figure>쿡·해맥, 사모대출·헤지펀드 리스크 경고[시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 연방준비제도(연준) 당국자들이 추가 금리 인하 시기와 필요성을 논의하는 과정에서 자산가격 급락 가능성 등 금융시장 안정성이 새로운 핵심 논점으로 부상하고 있다.20일(현지시간) 조지타운대 강연에서 리사 쿡 연준 이사는 "과도한 자산가격 하락 가능성이 높아지고 있다는 게 현재 판단"이라고 말했다.쿡 이사는 단기 금리정책에 대한 명확한 입장은 내놓지 않은 채 급성장 중인 사모 신용 시장, 국채 시장에서의 헤지펀드 거래, 생성형 인공지능(AI) 기반 알고리즘 매매 확대 등 금융 시스템 전반의 다양한 위험을 지적했다.<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2024/06/26/2406260124191330.jpg" /></figure>앞서 열린 또 다른 행사에서 베스 해맥 클리블랜드 연방준비은행 총재도 인플레이션이 여전히 너무 높다며 추가 금리 인하 반대 입장을 재확인했다.그는 금융여건이 완화된 점 또한 금리 인하를 미루는 요인이라고 지적하면서, "금리 인하를 노동시장을 위한 '보험'으로 볼 수도 있지만, 그런 보험은 금융안정성 리스크를 키우는 대가가 있을 수 있다"고 주장했다.쿡 이사와 마찬가지로, 해맥 총재도 금융 시스템 자체는 안정적이며 은행 자본은 충분하고 가계의 재무 건전성도 견조하다고 평가했다. 하지만 헤지펀드의 높은 레버리지와 사모대출 시장의 확대는 면밀히 지켜봐야 할 위험 요인이라고 강조했다.이들의 발언은 전날 공개된 10월 FOMC 회의록에서 드러난 연준 전체의 우려와 궤를 같이한다.회의록에 따르면 연준 위원 일부는 금융시장에서 자산평가가 과도하게 높아졌다고 평가했고, 여러 위원들은 AI 관련 기술 전망이 급격히 재평가될 경우 주가가 무질서하게 하락할 가능성을 지적했다.최근 정부 셧다운으로 주요 경제 데이터가 발표되지 못하면서 오는 12월 9~10일 예정된 회의에서 금리 결정은 더욱 어려워진 상태다.이날 미 노동통계국(BLS)은 9월 고용 증가가 경제학자 예상의 두 배를 넘었다고 발표했다. 실업률은 4.4%로 소폭 상승했지만, 고용 상황은 견조한 흐름을 보였다. 다만, BLS는 연준 회의가 열리는 기간에는 추가 고용보고서를 발표하지 않는다.오스탄 굴스비 시카고 연방준비은행 총재는 이날 "인플레이션이 사실상 멈춰 선 것처럼 보이고, 오히려 잘못된 방향으로 가고 있다는 경고 신호를 주고 있다"면서 "그래서 (추가 인하에 대해) 약간 불안하다"고 말했다.하지만 케빈 해싯 백악관 국가경제위원회(NEC) 위원장은 역대 최장기 정부 셧다운이 4분기 국내총생산(GDP)이 1.5%포인트 끌어내릴 것으로 예상된다면서, 금리 인하를 멈추기엔 매우 나쁜 타이밍이라고 강조했다.이날 미국 뉴욕증시에서 주요 지수는 위험선호 회피 속에 일제히 하락 마감했다. 전날 나온 엔비디아의 강력한 분기 실적은 전체 시장 분위기를 당장 바꾸지는 못했고, 비트코인 가격은 8만 7000달러 선까지 떨어지며 시장 불안감을 키웠다.kwonjiun@newspim.com</div>

쿡·해맥, 사모대출·헤지펀드 리스크 경고. [시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 연방준비제도(연준) 당국자들이 추가 금리 인하 시기와 필요성을 논의하는 과정에서 자산가격 급락 가능성 등 금융시장 안정성이 새로운 핵심 논점으로 부상하고 있다.

리사 쿡 "대규모 자산가격 하락 가능성 커져"...'금융 안정성' 금리 변수로 급부상

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/11/22/2H0JWJMN1E_6.png" /></figure>최근 전 세계에 인공지능(AI) 투자 열풍이 불어닥치며 올 하반기부터 미국 뉴욕증권거래소(NYSE)가 100년 넘게 유지하던 ‘세계 최대 증권거래소’ 지위를 잃게 됐다. 나스닥 증권거래소가 지난 6월부터 시가총액 기준으로 뉴욕증권거래소를 추월하면서 세계 최대 거래소 지위를 꿰찬 것이다. 나스닥이 엔비디아·마이크로소프트·테슬라·애플·아마존·알파벳(구글의 모회사)·메타(페이스북의 모회사) 등 이른바 ‘매그니피센트7(M7)’을 앞세워 혁신과 성장을 상징하는 거래소로 자리 잡으면서 한국과 미국을 비롯한 전 세계 자금이 해당 거래소로 몰리는 양상이다. 특히 최근에는 미국 최대 업체이자 NYSE에서 4번째로 시총 규모가 월마트까지 AI 기업으로 변신을 예고하면서 다음달 9일부터 나스닥시장으로 이전 상장한다고 밝혔다. 월가에서는 AI나 자율주행 등 혁신 기술이 투자의 중심으로 자리잡을수록 나스닥과 뉴욕증권거래소 간 시총 격차는 더 벌어질 것으로 내다보고 있다.나스닥, ‘AI 열풍’ 등에 업고 6월부터 NYSE 시총 추월…107년 만의 최대 거래소 교체<figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/11/22/2H0JWJMN1E_7.jpg" /></figure>서울경제신문이 22일 세계 거래소연맹(WFE) 통계를 분석한 바에 따르면 나스닥의 시총은 6월 말 31조 9635억 5975만 달러(약 4경 7038조 원)를 기록해 30조 8384억 849만 달러(약 4경 5382조 원) 규모의 뉴욕증권거래소를 처음 제쳤다. 나스닥의 시총은 10월 말 35조 6731억 8469만 달러(약 5경 2497조 원)까지 불어 뉴욕증권거래소(32조 3129억 9526만 달러)와의 격차를 점점 벌렸다. 나스닥이 이달까지 벌써 6개월쩨 명실상부한 세계 최대 거래소로 군림하는 셈이다.이는 불과 몇 년 전까지만 해도 상상하기 힘든 일이었다. WFE에 따르면 나스닥의 시총은 8년 전인 2017년 말까지만 하더라도 약 10조 달러 규모로 22조 달러에 달했던 뉴욕증권거래소의 절반에도 못미쳤다. 글로벌 유동 자금이 대거 풀렸던 코로나19 대유행(팬데믹) 시기인 2020~2021년에도 뉴욕증권거래소 시총은 나스닥보다 늘 4조~6조 달러 정도 많았다.상황은 챗GPT가 처음 일반 대중에게 공개된 2022년 11월 30일 이후 완전히 반전됐다. 챗GPT의 등장 이후 AI 투자 열풍이 불면서 나스닥의 시총은 뉴욕증권거래소와의 차이를 점점 좁히기 시작했다. 두 증권사 간 시총 격차는 도널드 트럼프 대통령이 관세 정책을 발표한 여파로 증시가 폭락했던 지난 4월 한때 4조 달러 이상까지 다시 벌어졌지만, 결국 두 달 만에 여전됐다.이전까지 뉴욕증권거래소는 언제나 전 세계 최대 시총을 자랑하며 글로벌 자본주의를 상징하는 노릇을 했다. 위치도 맨해튼 월가의 심장부에 있어 뉴욕 증시는 곧 뉴욕증권거래소라는 등식으로 통했다.뉴욕증권거래소는 미국에서 가장 오래된 거래소로 1792년 주식시장 규제 합의를 기원으로 둔다. 실제 거래소로서 기능을 하기 시작한 것은 1817년이다. 현재의 뉴욕증권거래소라는 이름을 갖춘 때는 1863년이다.뉴욕증권거래소가 세계 최대 거래소가 된 시점은 제1차 세계대전 종전 직후인 1918년께로 추정된다. 그전까지는 대영제국의 광대한 식민지를 기반으로 했던 영국의 런던증권거래소(LSE)가 세계 최대 거래소였다. 런던증권거래소는 제1차 세계대전 때 주요 전장지였던 유럽 지역이 초토화된 탓에 세계 금융의 중심 역할을 뉴욕증권거래소로 넘겼다. 직접적인 전장터가 되지 않았던 미국은 막대한 전쟁 물자 특수에 힘입어 이때부터 세계 경제 패권 국가로서의 기초를 다졌다.1920년대 후반까지 압도적인 세계 1등 거래소로 부상했던 뉴욕증권거래소의 시총 규모는 1929~1933년 대공황을 겪으며 런던증권거래소와 다시 큰 차이를 보이지 않게 된다. 그러다 제2차 세계대전이 발발한 1940년대부터 미국 경제가 급속히 성장하면서 다른 지역은 영원히 따라잡지 못할 막강한 최대 거래소로 자리를 굳혔다.1971년 벤처기업 위한 자동 거래 시스템으로 출범…‘2부 리그’ 코스닥과 다른 길<figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/11/22/2H0JWJMN1E_8.jpg" /></figure>뉴욕증권거래소는 1940년대 제2차 세계대전과 이후 이어진 냉전, 1960년대 베트남 전쟁, 1970년대 오일 파동 등 여러 부침을 겪으면서도 2020년대까지 최고 거래소의 지위를 한 번도 잃지 않았다. 미국이 제1차 세계대전 이후부터 지금까지 내내 전 세계 최대 경제 대국으로 존재한 까닭이다. 현재 뉴욕증권거래소 상장한 기업은 총 2400여 곳으로 코카콜라, 코스트코, 마스터카드, 나이키, 맥도널드 등이 그 대표 기업이다. 주요 상장사 상당수가 연식이 오래되고 현금 흐름이 좋은 금융·제조·유통 우량 대기업이다.뉴욕증권거래소의 107년 아성을 흔든 곳은 결국 미국의 경쟁자인 나스닥이 됐다. 나스닥은 뉴욕증권거래소와는 다른 자동 거래 시스템을 앞세워 1971년 2월 8일 창립됐다. 출범 초기부터 벤처기업이나 정보기술(IT) 회사들의 자금 조달을 돕는 역할을 했다.월가에 위치한 뉴욕증권거래소와 다르게 나스닥에는 물리적 거래소가 없다. 투자자와 시장조성자들이 데이터센터 거래 시스템을 통해 주식을 직접 매매한다. 이는 지금도 시장조성자가 전통적인 경매 방식으로 주식 거래를 중개하는 뉴욕증권거래소와는 큰 차별점이다. 본래 월가에 있던 본사도 2021년부터 맨해튼 타임스퀘어로 옮겼다.상장 기업은 뉴욕증권거래소보다 많은 4000여 곳에 달한다. 주식 유동성, 수수료, 주주 수, 시총, 실적 등 상장 요건이 뉴욕증권거래소보다 낮기에 그렇다. 상장사 대다수가 당장의 현금 흐름은 좋지 않지만 미래 성장성은 높은 기업들이다.나스닥은 21세기 AI 혁명을 기점으로 M7을 앞세워 뉴욕증권거래소의 규모를 빠르게 따라잡기 시작했다. 월가가 M7 등 혁신 기업을 중심으로 투자를 늘리면서 나스닥에는 한국 개인투자자 등 전 세계의 뭉칫돈이 쏟아졌다. 어느덧 나스닥의 시총 1위 기업은 전 세계 최대 가치 회사와 동일어가 됐다. 급기야 나스닥 대장주인 엔비디아의 시총 규모는 지난달 29일 5조 달러(약 7100조 원)를 넘어서며 세계 3위 경제대국인 독일의 국내총생산(GDP)까지 추월하기도 했다.나스닥과 뉴욕증권거래소 간 관계는 완전한 ‘남남’이자 경쟁 관계라는 점에서 한국의 코스피와 코스닥시장과도 확연히 다르다. 코스닥은 이름에서도 알 수 있 듯 취지 자체는 한국판 나스닥으로 출발한 시장이다. 1999년 IT 열풍에 힘입어 장내 시장으로 전환하면서 한국의 혁신 벤처기업들의 요람이 될 것이라는 기대를 한몸에 받았다.문제는 2004년 증권거래소(현 한국거래소)에 인수되면서부터 시작됐다. 미국으로 따지면 뉴욕증권거래소와 나스닥을 한 기관이 운영하는 꼴이 되면서 자연스럽게 코스피는 ‘1부 리그’, 코스닥은 ‘2부 리그’라는 인식이 고정됐다. 한국의 경제가 미국과 달리 혁신 서비스보다는 삼성전자(005930), LG(003550), 현대차(005380), SK하이닉스(000660) 등 전통 제조 기업 중심으로 유지됐다는 점도 코스닥에는 불리한 여건이 됐다. 셀트리온(068270), 네이버(NAVER(035420)), 카카오(035720) 등 시총 상위주가 된 코스닥 대기업 상당수가 상장 요건만 갖추면 앞다퉈 코스피로 짐을 싸고 도망갔다. 지금도 코스피가 외국인 등 대규모 투자 자금을 유치하기에 유리하다는 점이 코스닥 상장사들의 이전 상장 욕구를 크게 자극하고 있다.“나도 AI 기업” 시총 4위 월마트까지 나스닥으로…거품론, 금리, 침체 등은 변수<figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/11/22/2H0JWJMN1E_9.jpeg" /></figure>이달 20일(현지 시간) 월마트의 이전 상장 계획 발표는 뉴욕증권거래소에 대한 나스닥의 승리를 최종 선언하는 효과를 냈다. 나스닥 출범 직후인 1972년부터 뉴욕증권거래소에 상장됐던 월마트는 20일 3분기 실적 공개와 함께 다음달 9일부터 나스닥으로 이전 상장한다는 방침을 밝혔다. 뉴욕증권거래소에서 월마트의 시총은 21일 기준 8397억 68만 달러로 미국주식예탁증서(ADR) 형태로 상장된 대만 파운드리(반도체 위탁생산) 기업 TSMC, 제약사 일라이릴리에 이어 3위 규모에 달한다. 나스닥에서는 엔비디아·애플·마이크로소프트·아마존·알파벳·브로드컴·메타·테슬라에 이어 10위권으로 평가받을 수 있는 덩치다. 월마트가 나스닥으로 올 경우 비금융 기업 100개로 구성된 나스닥100지수에도 편입될수 있다. 나스닥에서 뉴욕증권거래소로 옮긴 역대 모든 기업 가운데 압도적으로 시총이 큰 회사다.월마트의 나스닥 이전은 이 회사가 최근 유통 사업에 AI 기술을 적극적으로 도입하는 데 따라 기술주로서 더 많은 자금을 끌어오려는 목적이 작용한 것으로 풀이된다. 월마트는 심지어 트럼프 대통령의 관세 효과와 미국 연방정부 셧다운(일시적 업무정지)이 겹친 3분기에도 호실적을 거뒀다고 밝혔다. 저렴한 상품을 위주로 판매하는 기업인 만큼 3분기에 부진한 실적을 거둔 홈디포, 타깃 등과 달리 물가 상승이 실적에 외려 호재가 됐다. 월마트의 3분기 순이익은 61억 달러로 지난해 같은 기간보다 34%나 증가했다. 올 연간 매출도 지난해보다 4.80∼5.10% 증가할 것으로 예상됐다. 이는 3개월 전 높여 잡았던 3.75∼4.75%보다 더 나아진 숫자였다. 존 데이비드 레이니 월마트 최고재무책임자(CFO)는 이날 CNBC 인터뷰에서 “고소득층에서 시장 점유율 확대 현상이 더욱 두드러졌다”며 “저소득층의 경우 지출 흐름이 다소 완만해져서 주의 깊게 지켜보고 있다”고 말했다.앞서 월마트는 이달 14일 더그 맥밀런 최고경영자(CEO)가 내년 2월 1일부터 물러나기로 했다고도 밝혔다. 맥밀런 CEO는 2013년 11월부터 12년 동안 월마트를 이끈 경영인이다. 후임으로는 존 퍼너 현 미국 법인 CEO가 지명됐다. 그는 1993년 시간제 직원으로 입사해 2019년부터 월마트의 미국 법인 CEO를 맡은 입지전적인 인물이다.월마트의 이동을 계기로 세계 최대 거래소 지위는 한 동안 나스닥이 거머쥘 가능성이 커졌다. 다만 최근 월가에 확산하는 AI 거품론, 연방준비제도(Fed·연준) 금리 인하 속도 조절, 사모대출발(發) 부실 우려 확산 등은 나스닥지수의 장기 상승세에는 부담이다. 실제 나스닥은 지난 19일 장 종료 후 엔비디아의 3분기 실적 발표 이후 AI 거품론에 논쟁이 붙으면서 20일과 21일 모두 이례적으로 크게 오르내렸다. 금리 인하가 늦춰질 경우 우량주보다 상대적으로 필요 자금이 많고 부채 부담은 큰 상장사들의 특성상 지수가 하락 압박을 받을 수도 있다. 경기 민감주가 많아 혹여 경제 침체라도 온다면 시총 상위 거래소 지위를 뉴욕증권거래소에 곧바로 내줄 수도 있다.다만 기존 대기업이 자본시장 성장의 대부분을 주도하는 한국과 달리 미국은 신생 기업에 더 많은 자금을 공급한다는 점에 주목할 필요는 있다. 국가의 잠재 성장률과 미래 성장 동력은 결국 벤처 시장에서 비롯되는 까닭이다. 더욱이 미국은 한국보다도 경제 규모가 훨씬 큰 데도 말이다.<figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/11/22/2H0JWJMN1E_10.jpg" /></figure>※'트럼프 스톡커(Stocker)'는 도널드 트럼프 대통령 시대에 투자에 도움이 될 만한 미국의 시장·기업·정책·정치·외교 관련 현장 이야기와 현안 분석을 전달하는 코너입니다. 구독하시면 유익한 미국 소식을 받아보실 수 있습니다.</div>

최근 전 세계에 인공지능(AI) 투자 열풍이 불어닥치며 올 하반기부터 미국 뉴욕증권거래소(NYSE)가 100년 넘게 유지하던 ‘세계 최대 증권거래소’ 지위를 잃게 됐다. 나스닥 증권거래소가 지난 6월부터 시가총액 기준으로 뉴욕증권거래소를 추월하면서 세계 최대 거래소 지위를 꿰찬 것이다. 나스닥이 엔비디아·마이크로소프트·테슬라·애플·아마존·알파벳(구글의 모회사)·메타(페이스북의 모회사) 등 이른바 ‘매그니피센트7(M7)’을 앞세워 혁신과 성장을 상징하는 거래소로 자리 잡으면서 한국과 미국을 비롯한 전 세계 자금이 해당 거래소로 몰리는 양상이다. 특히 최근에는 미국 최대 업체이자 NYSE에서 4번째로 시총 규모가 월마트까지 AI 기업으로 변신을 예고하면서 다음달 9일부터 나스닥시장으로 이전 상장한다고 밝혔다. 월가에서는 AI나 자율주행 등 혁신 기술이 투자의 중심으로 자리잡을수록 나스닥과 뉴욕증권거래소 간 시총 격차는 더 벌어질 것으로 내다보고 있다.

[트럼프 스톡커] 월마트도 "AI주", '107년 1등 거래소' 전격 교체

■ 엔비디아 효과 '일일천하'…AI버블 논쟁 나스닥 2.15%↓. ■ 美 연준도 지표도 아리송…12월 금리 인하 기대감 '뚝'. ■ 李대통령, 남아공 G20 참석…프랑스·독일과 정상회담도

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