<div>■ 고려아연 美 투자에···러트닉 "핵심광물 확보 우리의 큰 승리"■ 주주행동주의 6.6배 껑충 뛰었지만···"책임 규정은 공백" 경고■ 미국 'US 테크 포스' 띄웠다···'AI 전문 엔지니어' 1000명 채용■ 日 사도광산 첫 이행 보고서 제출···또 '조선인 강제노역' 외면■ 머스크 '자산 1천조원 사나이' 등극···스페이스X 상장추진 영향<figure><img src="https://img.newspim.com/news/2025/12/16/2512160742591280.jpg" /></figure></div>

<div>도널드 트럼프 미국 대통령이 규제 완화를 추진 중이란 소식에 대마초 관련 상장지수펀드(ETF)가 하루 사이 50% 넘게 급등했다. 다만 이는 일시적인 움직임에 가까워 투자에 유의할 필요가 있다는 게 전문가의 조언이다.김인식 IBK투자증권 연구원은 16일 보고서에서 “최근 대마초 관련 ETF의 급반등은 단순 이벤트 드리븐(Event-driven·사건 주도형) 반응으로 해석된다”고 진단했다.<figure><img src="https://img.segye.com/content/image/2025/12/16/20251216505576.jpg" /></figure>단초가 된 것은 12일(현지시간) 트럼프 대통령이 대마초를 통제물질법(CSA)상 ‘1급’(Schedule I)에서 ‘3급’(Schedule Ⅲ)으로 재분류하는 내용의 행정명령을 준비 중이라는 외신 보도였다. 이후 뉴욕증시에 상장된 주요 대마초 관련 ETF는 큰 폭의 상승을 기록했다. 이 중 하나인 어드바이저셰어즈퓨어US캐너비스 ETF(MSOS)는 기사가 나온 당일에만 54.2% 급등했다.김 연구원은 “이는 실적이나 산업 펀더멘털 개선보다는 정책 가능성이라는 단일 이벤트에 대한 ‘베타 노출’(event beta)이 작동한 결과로 과거에도 반복적으로 관측된 패턴”이라고 지적했다. 구조적 상승보다는 정책 관련 뉴스에 대한 민감도가 가격에 빠르게 반영된 사례로 봐야 한다는 것이다.김 연구원은 “세액공제 확대로 높은 수준인 실효세율이 완화되는 결과가 기대되나 구조적 제약은 여전하다”면서 “주 간 유통 제한과 경쟁 심화 등 제약은 여전히 유지된다”고 짚었다. 그러면서 “실제로 캐나다의 전면 합법화 이후에도 기업 실적이 기대에 미치지 못했던 점은 이러한 한계를 보여주는 사례”라고 강조했다.특히 미국 대마초 관련 ETF들은 산업 규모 대비 자본시장에서의 신뢰와 펀더멘털 가시성이 제한적이고 높은 변동성 때문에 장기 보유에는 제약이 있다고 김 연구원은 조언했다.김 연구원은 “대표 ETF 연간 변동성이 60∼80% 수준으로 일반 섹터 ETF 대비 현저히 높아 정책 이벤트 국면에서 밈 투자적 성격이 강화되는 경향이 반복적으로 나타났다”면서 “정책 이벤트에 대한 전술적 노출 수단으로는 활용 가능하나, 구조적 성장 산업으로 전제한 장기 보유 목적 투자에는 제약이 크다”고 말했다.Copyright ⓒ 세계일보. 무단 전재 및 재배포 금지</div>

도널드 트럼프 미국 대통령이 규제 완화를 추진 중이란 소식에 대마초 관련 상장지수펀드(ETF)가 하루 사이 50% 넘게 급등했다. 다만 이는 일시적인 움직임에 가까워 투자에 유의할 필요가 있다는 게 전문가의 조언이다.

트럼프發 규제 완화 소식에 대마초 ETF 50%↑…“단순 이벤트성, 장기투자 유의”

<div>미래에셋자산운용은 ‘TIGER 미국테크TOP10 INDXX ETF(381170)’ 순자산이 4조원을 돌파했다고 16일 밝혔다.<figure><img src="https://www.fintechtimes.co.kr/data/photos/20251251/art_17658616020256_371748.jpg" /></figure>한국거래소에 따르면 15일 기준 ‘TIGER 미국테크TOP10 INDXX ETF’ 순자산은 4.1조원이다. 상장 이후 미국 빅테크에 대한 국내 투자자들의 꾸준한 관심이 이어지며 ‘TIGER 미국테크TOP10 INDXX’는 현재 국내 최대 테마형 ETF로 자리매김했다.특히 올해 들어 글로벌 증시에서 AI, 클라우드, 반도체 등 혁신 산업을 중심으로 기술 섹터의 구조적 성장이 지속되며 투자자들의 관심도 더욱 확대되고 있다. 15일 기준 ‘TIGER 미국테크TOP10 INDXX’의 순자산 규모는 연초 이후에만 약 9,500억원 증가했다.‘TIGER 미국테크TOP10 INDXX ETF’는 미국 나스닥에 상장된 미국 테크 기업 중 시가총액 상위 10개 종목에 투자한다. ETF 기초지수는 ‘Indxx US Tech Top 10 Index’로 현재 애플, 마이크로소프트, 알파벳, 아마존, 엔비디아 등 세계 시장을 대표하는 기술 기업들을 포함한다. 미국 빅테크 기업들의 장기 성장성과 안정성을 동시에 추구하며, 핵심 성장 산업에 간편하게 분산 투자 가능하다.오는 12월 정기변경을 통해 ‘TIGER 미국테크TOP10 INDXX ETF’는 신규 종목 편입(팔란티어) 및 편출(티모바일)을 진행한다. 이를 통해 미국 빅테크 산업의 변화와 트렌드를 보다 적극적으로 반영할 수 있을 것으로 예상된다.미래에셋자산운용 김남호 글로벌ETF운용본부장은 “’TIGER 미국테크TOP10 INDXX ETF’는 미국 테크 투자의 상징이자 국내 대표 테마형 ETF로 자리매김했다”며 “앞으로도 국내 투자자들에게 미국 테크 투자의 입문과 같은 펀드로서의 입지를 더욱 공고히 할 수 있도록 노력하겠다”고 말했다.</div>

미래에셋자산운용은 ‘TIGER 미국테크TOP10 INDXX ETF(381170)’ 순자산이 4조원을 돌파했다고 16일 밝혔다. 한국거래소에 따르면 15일 기준 ‘TIGER 미국테크TOP10 INDXX ETF’ 순자산은 4.1조원이다. 상장 이후 미국 빅테크에 대한 국내 투자자들의 꾸준한 관심이 이어지며 ‘TIGER 미국테크TOP10 INDXX’는 현재 국내 최대 테마형 ETF로 자리매김했다.

“미국 테크 투자의 상징” 미래에셋, ‘TIGER 미국테크TOP10 INDXX ETF’ 순자산 4조원 돌파

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/12/16/2H1R2XQVTU_1.jpg" /></figure>▲ AI 프리즘* 맞춤형 경제 브리핑* 편집자 주: ‘AI PRISM’(Personalized Report & Insight Summarizing Media)은 한국언론진흥재단의 지원을 받아 개발한 ‘인공지능(AI) 기반 맞춤형 뉴스 추천 및 요약 서비스’입니다. 독자 유형별 맞춤 뉴스 6개를 선별해 제공합니다[주요 이슈 브리핑]■ 경영권 분쟁 새 국면: 고려아연이 미국 정부와 방산 기업을 대상으로 2조 8510억 원 규모의 제3자배정 유상증자를 실시하며 미국에 최대 11조 원 규모 제련소 건설을 확정했다. 미국 측이 고려아연 지분 10%를 확보하면서 최윤범 회장이 영풍·MBK 연합과의 경영권 분쟁에서 우위를 점할 수 있는 백기사를 확보했으며, 영풍·MBK 측이 법적 대응을 예고하면서 내년 3월 주주총회까지 공방이 격화될 전망이다.■ 금융채 만기 집중: 내년 1분기 만기가 도래하는 은행채와 여전채 규모가 72조 4000억 원으로 과거 3개년 평균보다 17.9% 급증했다. 이에 따라 국고채 3년물 금리가 올 초 2.507%에서 3.06%로 치솟았고 코픽스도 석 달 연속 상승하면서 대출금리 상승 압력이 커지는 상황이며, 내년 회사채 만기 78조 원까지 고려하면 중소기업과 서민의 금융 부담이 가중될 우려가 제기된다.■ AI 투자 지속: 배경훈 과학기술정보통신부 장관이 “저가 AI 칩과 서버가 시장에 등장하고 국내 NPU 개발 기업을 중심으로 내년부터 성과가 가시화될 것”이라며 AI 거품론을 일축했다. 또한 정부가 올해 GPU 1만 3000장, 내년 2만 4000장을 확보하고 민간과 협력해 2030년까지 총 26만 장을 도입할 계획이며, 구글 TPU 성능 개선 등 엔비디아 GPU 대체 기술이 성숙하면서 AI 인프라 비용 구조가 개선되고 있다는 분석이다.[주식투자자 관심 뉴스]1. 고려아연, 2조8510억 유증 실시…美 10조 투자해 제련소 건설고려아연이 15일 이사회를 열고 최대 11조 원 규모의 미국 제련소 건설 안건을 승인했다. 미국에 건립할 제련소는 온산 제련소와 비슷한 규모로 안티모니·게르마늄 등 전략 광물을 생산한다. 고려아연은 미국 정부와 방산 기업 등에 고려아연 지분 10%를 제3자배정 유상증자를 통해 넘길 계획이며, 유증 규모는 2조 8510억 원에 달한다. 미국 측은 고려아연이 탈중국 공급망의 핵심 기업으로 부상하는 만큼 지분 확보가 필요하다는 입장이다. 영풍·MBK 측 이사들이 이날 유증에 반대 의사를 표명하고 가처분 신청 등 법적 대응도 시사했다.2. 은행·여전채 내년 1분기 만기 72조…대출금리 상승 압력 커진다내년 1분기 만기가 도래하는 은행채와 여전채 규모가 72조 4000억 원으로 예년보다 17.9% 많은 것으로 확인됐다. 은행채와 여전채는 각각 52조 8000억 원, 19조 6000억 원이다. 국고채 3년물 금리는 올 초 연 2.507%에서 이날 3.06% 선으로 치솟았고, 5년물도 2.681%에서 3.3%로 급등했다. 지난달 신규 취급액 기준 자금조달비용지수(COFIX·코픽스)는 2.81%로 전월 대비 0.24%포인트나 올랐다. 내년 회사채 만기도 78조 원 수준으로 올해보다 10조 원 많을 것으로 추정된다. 금융위는 내년에도 최소 100조 원 규모의 시장 안정 프로그램을 지속하겠다고 밝혔다.3. ‘AI 거품론’ 일축한 배경훈 “국산 NPU 중심 내년부터 성과 나올 것”배경훈 부총리 겸 과학기술정보통신부 장관은 15일 “저가 AI 칩과 서버가 곧 시장에 등장할 것이고 국내에서도 신경망처리장치(NPU) 개발 기업을 중심으로 내년부터 성과가 가시화될 것”이라며 AI 거품론에 대해 선을 그었다. 배 부총리는 엔비디아의 그래픽처리장치(GPU)를 대체할 수 있는 저렴한 기술이 빠르게 등장하고 있다는 점에 주목했다. 과기정통부는 올해 GPU 1만 3000장, 내년 2만 4000장 등 총 3만 7000장을 우선 확보하고 민간 차원에서도 엔비디아 GPU 26만 장을 도입할 계획이다. 배 부총리는 “현재의 투자를 사업적 성과로 연결하고 잠재성장률을 3% 이상 끌어올릴 수 있다면 AI 투자는 지속될 것”이라고 강조했다.[주식투자자 참고 뉴스]4. 경계심 커진 증시, 美이벤트도 줄이어…“옥석 가릴때”미국발 인공지능(AI) 산업 거품 논란이 다시 고개를 들면서 투자심리가 얼어붙고 있다. 15일 코스피지수는 전 거래일 대비 76.57포인트(1.84%) 내린 4090.59에 마감했으며, 6거래일 만에 4100선을 내줬다. 삼성전자(005930)는 3.76% 하락했고 SK하이닉스(000660)도 2.98% 떨어지는 등 반도체 업종 전반에 매도세가 집중됐다. 브로드컴이 시장 기대를 웃도는 실적을 발표했음에도 수주 잔액 감소 우려로 13% 넘게 급락하면서 국내 반도체주로 매도세가 전이됐다. 증권가에서는 유동성 장세가 이어지더라도 실적과 현금 흐름에 따라 종목 간 차별화가 심화되는 국면이 본격화될 가능성이 크다는 분석이 나온다.5. 서학개미, 조정장에도 美주식 7.2조원 공격 매수…“TPU·양자·비트코인 담았다”글로벌 증시가 조정 국면에 접어들었지만 국내 개인투자자들은 미국 주식을 한 달간 약 7조 원 넘게 사들인 것으로 나타났다. 15일 한국예탁결제원에 따르면 국내 개인투자자는 한 달(11월 13일~12월 12일)간 미국 주식을 48억 6815만 달러(약 7조 1927억 원) 순매수했다. 순매수 상위 종목은 알파벳이 14억 2282만 달러(약 2조 1022억 원)로 가장 많았고 엔비디아(3억 7745만 달러, 약 5577억 원), 아이온큐(2억 2114만 달러, 약 3267억 원), 비트마인(2억 1945만 달러, 약 3242억 원) 등이 뒤를 이었다. 증권가에서는 연준이 금리 인하에 나선 데 이어 단기국채 매입까지 시작하면서 유동성 환경이 점진적으로 개선되고 있다고 분석했다.6. 달라지는 배당 투자…찬바람 분다고 배당株 덜컥 샀다간 낭패국내 상장사들이 배당 규모를 확인하고 투자할 수 있는 선배당 후투자 정책에 적극 참여하면서 찬바람이 불면 배당주를 사라는 증시 격언이 옛말이 되고 있다. 15일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 이달 유가증권 상장사 59개사, 코스닥 상장사 12개사 등 약 70개사는 배당기준일을 매 결산기 말(12월 31일)에서 이사회에서 정하는 날로 정관을 변경했다. 배당기준일을 변경한 기업은 12월 말 기준 주주명부에 기재돼 있더라도 2025년 회계연도 결산 배당금을 받을 수 없다. 내년 1월 1일 이후 지급되는 배당부터 분리과세가 적용되며, 12월 26일까지 해당 주식을 매수해야 혜택을 받을 수 있다.<figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/12/16/2H1R2XQVTU_2.png" /></figure><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/12/16/2H1R2XQVTU_3.png" /></figure>▶ 기사 바로가기: 제 발등 찍은 관세…美 아이로봇, 中에 팔린다<figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/12/16/2H1R2XQVTU_4.png" /></figure>▶ 기사 바로가기: 동맹 명분 美정부 ‘백기사’로…영풍 “사전보고 없고 논의도 배제”<figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/12/16/2H1R2XQVTU_5.png" /></figure>▶ 기사 바로가기: 달라지는 배당 투자…찬바람 분다고 배당株 덜컥 샀다간 낭패<figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/12/16/2H1R2XQVTU_6.png" /></figure><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/12/16/2H1R2XQVTU_7.png" /></figure></div>

* 편집자 주: ‘AI PRISM’(Personalized Report & Insight Summarizing Media)은 한국언론진흥재단의 지원을 받아 개발한 ‘인공지능(AI) 기반 맞춤형 뉴스 추천 및 요약 서비스’입니다. 독자 유형별 맞춤 뉴스 6개를 선별해 제공합니다

고려아연, 美정부에 지분 10% 매각…11조 제련소 건설 [AI 프리즘*주식투자자 뉴스]

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/12/16/2H1R5LG8C7_1.jpg" /></figure>이재명 대통령이 ‘스튜어드십코드(연기금이 기업의 의사결정에 개입할 수 있도록 하는 제도)’의 행사를 직접 지시한 것은 향후 기업 경영 투명성과 책임성을 강화해 기업 지배구조와 함께 주식시장 선진화를 이끌겠다는 현 정부 기조를 재확인한 것으로 보인다. 특히 국민연금이 국내 주식 투자를 늘리기 위해 관련 지침을 바꿀 수 있음을 시사해 누적 적립금이 1361조 원인 국민연금이 국내 증시를 뒤흔드는 ‘연못 속 고래’가 될 수 있다는 우려도 나온다.이 대통령은 16일 정부세종컨벤션센터에서 열린 보건복지부 업무보고에서 산하 기관인 국민연금공단에 “국민연금도 주가 상승의 혜택을 엄청 본 거다”며 “국민도 혜택(을 봤다)”고 운을 뗐다. 그러면서 “국내 주가가 올라 국민연금의 국내 주식 보유 한도를 초과했다는 얘기가 있다”고 말했다. 이에 정은경 복지부 장관은 “국내 주식 목표 배분 비중은 14.9%인데 평가액 자체가 높아져 실제 비중은 15~16% 수준”이라며 “아직 상한치에는 도달하지 않았다”고 보고했다. 특히 김성주 국민연금공단 이사장은 “올해 국내 주식 수익이 높아 투자 한도를 초과해 운용하고 있다”며 “국내 증시 상황에 신속하게 대응하기 위해 투자 지침을 변경하려 한다”고 밝혔다. 김 이사장은 “과거에는 해외 주식 이득이 압도적으로 높았으나 상황이 달라졌다”며 “기금운용위원회를 개최해 논의할 것”이라고 부연했다.이 대통령이 재차 “하반기에만 150조 원 이상 벌어들인 것 아니냐”고 질문하자 정 장관은 “현재 평가손익을 포함한 수익은 200조 원이 넘는다”며 “국내 주식 상승분이 가장 높게 평가됐다”고 답했다.특히 이 대통령은 스튜어드십코드를 언급했다. 이 대통령은 “권한을 심하게 행사하면 국가자본주의가 되니까 안 되지만 주권을 가진 주주로서 최소한은 해야 한다”며 “특히 원시적·후진적 경영을 하는 기업은 그렇게 해야 한다”고 목소리를 높였다. 이 과정에서 국민연금 운용역의 보상 강화도 주문했다. 이 대통령은 “실력 발휘를 하면 보상이 충분해야 하는데 그렇지 못하니 민간으로 간다”고 지적하자 김 이사장은 “성과보수가 약한 데 규정을 바꿔 내년에는 더 많이 지급할 것”이라고 대답했다.이 대통령은 이날 의료수가 문제를 언급해 눈길을 끌기도 했다. 이 대통령은 감기 등 경증 질환에 대한 건강보험 보장 수준을 조정해 재원을 마련하고 이를 중증 필수의료수가 인상에 활용해야 한다고 복지부에 전했다. 이 대통령은 “아주 경증 질환에 대해서는 보장률이 지나치게 높다”며 재정 구조의 합리적 조정을 주문했다.이 대통령은 의료 사고에 따른 책임 부담 완화도 함께 추진해야 한다고 강조했다. 이 대통령은 “수술 중 사고가 나면 수억, 수십억 원의 손해배상을 개인이 떠안는다”고 했다. 현재 정부가 지원하는 분만·소아과 의사 대상 책임보험의 보장 한도는 최대 15억 원이다. 이 대통령은 “15억 원을 넘는 사고가 나면 여전히 개인이 책임져야 한다”며 보완 필요성을 역설했다.이 대통령은 이날 탈모와 비만 치료의 건강보험 적용도 검토해볼 것을 지시했다. 정 장관은 “생명이 오가는 의학적 치료와는 연관성이 떨어지기 때문에 건보 적용이 안 되고 미용적인 시술로 보는 부분에 대해서는 비급여 진료가 이뤄지고 있다”고 했다. 이에 이 대통령은 “옛날에는 (탈모 관련 시술을) 미용으로 봤는데 요즘은 (탈모를) 생존의 문제로 받아들이는 것 같다”며 “비용이 얼마나 드는지 (급여 적용) 횟수 제한을 하든지 총액 제한을 하든지 검토해봤으면 좋겠다”고 말했다. 이 대통령은 또 비만 문제와 관련해 ‘고도비만의 경우 위절제술 등 수술적 치료는 일부 건보를 적용하고 있다’는 설명을 듣고 “약물 치료에 대해서도 급여 적용을 검토해보라”고 덧붙였다.논쟁거리가 될 수 있는 연명치료 중단 시 인센티브 부여 문제도 꺼내 들었다. 이 대통령은 예민한 문제라는 점에서 자신의 주장이 아니라는 것을 거듭 강조한 뒤 “논쟁거리가 있기는 한데 현실을 무시할 수 없으니 정책 차원에서 고민해달라”고 주문했다. 정 장관은 “연명치료는 존엄한 죽음을 맞는 게 목적이다 보니 인센티브를 주면 도덕적 논란이 벌어질 수 있다”고 확답을 피했다.이 대통령은 국민건강보험공단에 사무장 병원, 면허 대여 약국 등을 단속하기 위한 특법사법경찰관(특사경) 권한을 부여하는 방안을 적극 검토하겠다는 입장도 밝혔다. 이 대통령은 “특사경 권한을 좀처럼 주지 않으려 한다. 금융감독원도 민간 기관인데 특사경을 주지 않았느냐”며 “비서실 차원에서 챙겨서 해결해달라”고 덧붙였다.</div>

이재명 대통령이 ‘스튜어드십코드(연기금이 기업의 의사결정에 개입할 수 있도록 하는 제도)’의 행사를 직접 지시한 것은 향후 기업 경영 투명성과 책임성을 강화해 기업 지배구조와 함께 주식시장 선진화를 이끌겠다는 현 정부 기조를 재확인한 것으로 보인다. 특히 국민연금이 국내 주식 투자를 늘리기 위해 관련 지침을 바꿀 수 있음을 시사해 누적 적립금이 1361조 원인 국민연금이 국내 증시를 뒤흔드는 ‘연못 속 고래’가 될 수 있다는 우려도 나온다.

李 "후진적 기업엔 의결권 적극 행사"…국민연금 '입김' 더 커진다

<div>최근 워너 브라더스(WB) 디스커버리 등에 대한 초대형 인수합병(M&A)이 폭증하고 있다. 올해 들어서만도 100억 달러(약 14조 7090억 원) 이상의 거래가 최소 63건에 달한 것으로 집계됐다. 역사적으로 M&A 실패율은 70~90%로 알려져 있지만, 최근엔 성공·실패 확률이 마치 동전 던지기처럼 반반 수준이라고 영국 시사주간지 이코노미스트가 최근 보도했다.이코노미스트에 따르면, ‘합병의 월요일(Merger Monday)’이 다시 돌아왔다. 거만한 최고경영자(CEO)들의 ‘강력한 요청’ 덕분이다. 한 주의 시작을 장식한 뉴스는 100억 달러 이상의 초대형 M&A였다. 올해 월요일에만 벌써 열 번이나 됐다.월요일뿐 아니라, 화·수·목·금요일에도 대형 M&A가 이어지고 있다. △기업들의 사상 최대 이익, △낮아진 금리, 그리고 △한층 우호적으로 변한 반독점 규제당국 덕분이라고 이코노미스트는 분석했다.유니온퍼시픽이 미국 철도규제위원회 승인 절차를 앞두고 노퍽서던을 850억 달러(약 125조 435억 원)에 인수하기로 한 건은, 2019년 이후 세계 최대규모. 당시 유나이티드테크놀로지스는 레이시온을 900억 달러(약 132조 3990억 원)에 사들여, 알티엑스(RTX)라는 방산 공룡이 됐었다. WB 디스커버리를 놓고, 넷플릭스·컴캐스트·파라마운트 스카이댄스는 600억 달러(약 88조 2780억 원)의 입찰 전쟁을 벌이는 중이다. 이는 2019년 이후, 헐리우드에서의 가장 치열한 격돌이다. 당시 디즈니는 21세기폭스를 710억 달러(약 104조 4623억 원)에 사들였었다.삼성전자 역시 인공지능(AI) 시대의 승리를 위해, 740억 달러(약 108조 8688억 원)의 현금 보유고를 활용할 M&A 전담 조직을 신설했다.2025년 들어 발표된 초대형 M&A는 총 32건, 금액으로는 7000억 달러(약 1030조 500억 원)에 달한다. 한 달이 못남은 시점이지만, 이미 2021년 포스트 팬데믹 M&A 폭증기 이후 최대치다. 금융정보 업체인 런던증권거래소그룹(LSEG)에 따르면, 올해 1~11월 사이 전 세계에서 100억 달러 이상 규모의 거래는 63건에 달한다. 이는 1970년대 이후 어떠한 연간 기록보다도 많다.오늘날 CEO들은 과거의 경고를 전혀 신경 쓰지 않는 모습이다. 모두가 2000년 인터넷 버블 붕괴 직전, 아메리카온라인(AOL)의 참담했던 1820억 달러(약 267조 7766억 원) 규모 타임워너 인수 사례를 알고 있다. 시기적으로나 가격적으로 얼마나 잘못된 결정이었는지를.2011년 경영석학인 클레이튼 크리스텐슨의 연구는 “M&A 실패율이 70~90% 사이”라고 결론냈다. 이 또한, 모르는 사람이 없다. 그러나 각각의 CEO는 자신(대부분 남성)이 그 10~30% ‘성공 그룹’에 속한다고 굳게 믿고 있다.본래 CEO란 자기 확신이 넘치는 집단이다. ‘메가(mega)’를 ‘메갈로매니아(과대망상증)’로 바꿔놓을 수 있는 사람들이다. 그렇다면 이들의 M&A 집착은 주주들에게 얼마나 위험한 일일까?통계부터 보자. 크리스텐슨의 경고가 나온 지 15년이 지났다. 지금, 세상도 변했으니 M&A 실적도 변했을까? 이를 알아보기 위해, 이코노미스트는 2010년부터 2020년 11월 말까지 발표된 100억 달러 이상의 기업 결합(부채 포함, 인플레이션 미조정) 중 완료된 사례들의 향후 5년간 재무 실적을 분석했다.총 117건의 메가 딜에서 이들 데이터가 확보됐다. 총 2조7000억 달러(약 3971조 7000억 원) 규모로, 대부분 미국 기업들이었다. 충격적인 거래도 포함됐다. 2016년 에이비인베브는 소규모 양조업체 에스에이비밀러를 1030억 달러(약 151조 5130억 원)로 ‘단숨에 삼켰다’. 2018년 에이티앤티(AT&T)는 타임워너를 850억 달러(약 125조 265억 원)에 인수했다(타임워너는 2009년 AOL을 떼어낸 상태였다). 2019년에는 브리스톨마이어스스큅이 셀진을 790억 달러(약 116조 1853억 원)에 인수했다.거래 이후 5년간 인수기업의 연 매출 및 영업이익 성장률의 중앙값은 6%. 괜찮지만, 압도적이진 않다. 시장가치 대비 장부가치 비율은 정체했다. 기업이 영업활동에 투자한 자본 대비 이익을 보여주는 지표인 투하자본이익률(ROIC·Return On Invested Capital)은 2%포인트 하락했다.결과적으로 주주들에게 돌아간 성적표는, 절반의 성공·절반의 실패였다. 표본의 절반은 산업 평균을 능가하며 총 2조8000억 달러(약 4119조 6400억 원)의 초과 주주수익을 냈다. 그중 2016년 링크트인 인수 이후 마이크로소프트(MS) 시가총액이 6400억 달러(약 941조 5040억 원) 늘어난 부분(실제 M&A 효과는 미미했을 가능성)을 제외해도, 2조2000억 달러(약 3236조 4200억 원)의 초과 수익이다. 그러나 나머지 절반은, 산업 대비 2조9000억 달러(약 4266조 1900억 원)의 언더퍼폼을 기록했다. 즉, 크리스텐슨이 경고했던 시절만큼 ‘대부분 실패’는 아니었다. 하지만, 성공 확률은 여전히 동전 던지기 수준인 것이다.더 체계적 연구에 따르면, 기업들은 예전보다 M&A를 ‘덜 못하게’ 되었단다. 컨설팅사 베인은 지난해 “기업은 어떻게 M&A를 이렇게 잘하게 됐나”라는 보고서를 냈다. 결론은 ‘연습이 완벽을 만든다’는 것이었다. 2012~2022년 매년 최소 1건 이상의 인수를 한 기업은 연 8.5%의 주주수익률을 냈다. 하지만, 인수에 소극적 기업은 3.7%에 그쳤다. 2000~2010년엔 그 격차가 절반에도 못 미쳤다. 보고서 공동 저자인 베인의 수잔 쿠마르는 그 이유로 △더 철저해진 실사, △단순한 규모 확대가 아니라, ‘새로운 역량·인접 시장 진출’ 중심의 M&A, △한 번에 ‘올인’하는 대형 베팅보다, 여러 개의 소규모 인수 선택 등을 꼽는다.그러나 올해 메가 딜의 절반은 여전히 ‘규모 확장’에 베팅한 것이다. 많은 거래가, 절대 금액뿐 아니라 인수기업의 규모 대비로도 매우 크다. 중위값 기준 거래 규모는 인수기업 시가총액의 46%에 달한다. 유니온퍼시픽은 노퍽서던을 사기 위해 자기 시총의 2/3를 쓰고 있다. WB 디스커버리의 인수가는 파라마운트 스카이댄스의 약 4배 규모다.이런 거래일수록 실사는 더욱 더 중요하다. 특히 기술이 근본적으로 산업을 흔들고 있는 지금, 수십조 원짜리 인수를 감행하기 전에 이사회는 신중해야 한다. AI는 비용 절감뿐 아니라 장기적으로 매출 증가를 도울 수도 있다. 그러니, 기존 M&A 명분(비용 절감 & 매출 상승)을 기술 변화가 자체적으로 충족할 수 있기 때문이다.그리고 다음을 잊지 말아야 한다고 이코노미스트는 강조했다. 성공 확률이 예전의 1:9(10% 성공)보다는 낫다 해도, 여전히 50:50 동전 던지기라는 것을.권세인 기자[ⓒ데이터저널리즘의 중심 데이터뉴스 - 무단전재 & 재배포 금지] </div>

최근 워너 브라더스(WB) 디스커버리 등에 대한 초대형 인수합병(M&A)이 폭증하고 있다. 올해 들어서만도 100억 달러(약 14조 7090억 원) 이상의 거래가 최소 63건에 달한 것으로 집계됐다. 역사적으로 M&A 실패율은 70~90%로 알려져 있지만, 최근엔 성공·실패 확률이 마치 동전 던지기처럼 반반 수준이라고 영국 시사주간지 이코노미스트가 최근 보도했다.

“넷플릭스의 WB 합병? 돼도, 재무적 성공확률은 절반쯤”

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/12/16/2H1R47JK4N_2.jpg" /></figure>삼성자산운용은 ‘KODEX 미국배당커버드콜액티브 상장지수펀드(ETF)’가 1조 원을 돌파했다고 16일 밝혔다.한국거래소에 따르면 KODEX 미국배당커버드콜액티브는 전일 기준 순자산 1조 195억 원을 기록했다. 해당 상품은 미국에서 탄력적 커버드콜 운용 전략으로 높은 수익률과 안정적 분배 성과를 인정받고 있는 ‘DIVO’ ETF를 복제해 국내에 상장한 상품이다. 미국S&P500 지수를 추종하는 VOO ETF(33.5%)와 DIVO ETF(14.3%)를 담고 있으며 일반 주식으로는 캐터필러(3.1%) 골드만삭스(3.0%), 애플(2.1%) 등 다양한 섹터에 분산 투자한다.KODEX 미국배당커버드콜액티브는 지난해 말(1324억 원) 대비 약 1년 만에 8871억 원이 불어나며 약 670% 이상 성장했다. 개인 순매수 또한 빠르게 유입 중이다. 올해 개인 순매수 유입 규모는 6606억 원으로 국내 상장한 미국배당 주식형 커버드콜 ETF 중 최대 규모다.우수한 수익률이 자금 유입을 이끌었단 분석이다. 이 ETF의 수익률은 △3개월 10.8% △6개월 19.4% △YTD 15.7% △1년 16.5%로 국내에 상장된 미국 배당형 ETF 가운데 가장 높다.월 분배율도 준수하다. 분배율은 상장 초창기 월 0.47%를 시작으로 월 0.76%까지 꾸준히 증가하고 있다. 현재 연 8.8% 수준의 배당수익률을 기록하고 있다.마승현 삼성자산운용 매니저는 “스마트한 국내 투자자들은 단순히 배당률만 보는 배당주 투자로는 적극적인 자산 증식이 불가능하다고 생각한다”며 “차별화된 배당주 선정과 안정적인 수익률 성과를 보여준 ‘한국판 DIVO’로 알려진 KODEX 미국배당커버드콜액티브에 투자자들이 관심을 보이고 있다”고 말했다.</div>

삼성자산운용은 ‘KODEX 미국배당커버드콜액티브 상장지수펀드(ETF)’가 1조 원을 돌파했다고 16일 밝혔다. 한국거래소에 따르면 KODEX 미국배당커버드콜액티브는 전일 기준 순자산 1조 195억 원을 기록했다. 해당 상품은 미국에서 탄력적 커버드콜 운용 전략으로 높은 수익률과 안정적 분배 성과를 인정받고 있는 ‘DIVO’ ETF를 복제해 국내에 상장한 상품이다. 미국S&P500 지수를 추종하는 VOO ETF(33.5%)와 DIVO ETF(14.3%)를 담고 있으며 일반 주식으로는 캐터필러(3.1%) 골드만삭스(3.0%), 애플(2.1%) 등 다양한 섹터에 분산 투자한다.

삼성운용, 'KODEX 미국배당커버드콜액티브' 순자산 1조 원 돌파

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/12/16/2H1R4IGVVX_1.jpg" /></figure>신한자산운용은 조선 기자재 업종에 100% 집중 투자하는 ‘SOL 조선기자재 상장지수펀드(ETF)’를 상장했다고 16일 밝혔다.SOL 조선기자재 ETF는 조선 기자재 밸류체인을 대표하는 기업들로 포트폴리오를 구성한다. 주요 편입 종목은 한화엔진, HD현대마린솔루션, 현대힘스 등으로 선박엔진, 보냉·단열재·밸브 등 기자재 전반에 집중 투자한다.글로벌 조선 시장에서 한국은 액화천연가스(LNG)선·친환경선·초대형 컨테이너선 등 고부가가치 선종을 중심으로 경쟁력을 강화하고 있다. 올해 기준 한국의 글로벌 조선 점유율은 전년 대비 7%포인트 상승했다. 여기에 미국의 대중국 제재 강화와 한·미 조선 협력(MASGA 프로젝트)을 통해 △중국산 선박에 대한 관세·비용 부담 확대 △미국 군함·상선 발주에서 한국 조선사의 역할 확대 가능성 등이 부각되고 있다. 이러한 전방 산업의 변화는 조선기자재 기업의 수주·실적·밸류에이션 개선으로 이어질 가능성이 높다는 분석이다.김정현 신한자산운용 ETF사업총괄은 “2024년 이후 조선 3사를 중심으로 수주·실적 개선 기대가 주가에 선반영 됐다면 올해부터는 실제 선박 건조가 본격화되며 기자재 발주가 실적으로 연결되는 구간에 진입하고 있다”며 “SOL 조선기자재 ETF는 조선기자재 업종에만 100% 집중하는 국내 유일 ETF로, 핵심 기자재 기업을 통해 조선업 2차 사이클의 수혜를 효율적으로 담을 수 있는 상품”이라고 말했다. </div>

신한자산운용은 조선 기자재 업종에 100% 집중 투자하는 ‘SOL 조선기자재 상장지수펀드(ETF)’를 상장했다고 16일 밝혔다. SOL 조선기자재 ETF는 조선 기자재 밸류체인을 대표하는 기업들로 포트폴리오를 구성한다. 주요 편입 종목은 한화엔진, HD현대마린솔루션, 현대힘스 등으로 선박엔진, 보냉·단열재·밸브 등 기자재 전반에 집중 투자한다.

"조선사 다음은 기자재"…신한운용, 'SOL 조선기자재 ETF' 상장

<div><figure><img src="https://newsimg.sedaily.com/2025/12/15/2H1QNL7OKP_1.jpeg" /></figure>'조용한 행동주의'를 표방한 트러스톤자산운용이 ‘트러스톤 CVD 2호 펀드’ 결성을 마치고 본격적인 운용에 나섰다. 비공개 행동주의 투자 전략을 토대로 빠르게 펀드 투자금을 소진할 방침이다.15일 투자은행(IB) 업계에 따르면 트러스톤은 CVD 2호 펀드를 약 1000억 원 규모로 결성했다. 트러스톤은 펀드 결성 직후부터 공격적으로 주식 매입에 나섰는데 초기 투자수익률이 높아 현재 운용규모는 1100억 원까지 늘어난 것으로 확인됐다. 적극적 투자로 펀드 자금 상당액을 소진했지만 레버리지를 포함해 투자 여력이 남아있는 것으로 파악됐다. 트러스톤은 추후 일부 교체매매도 단행할 예정이다.트러스톤은 국내 대표 행동주의 펀드 중 하나로 손꼽힌다. 행동주의 투자를 토대로 우수한 수익률을 기록해왔다. CVD 1호 펀드는 설정 2년 만에 약 80%의 수익률을 기록하면서 CVD 2호 펀드가 탄생하는 밑바탕이 됐다. 지배구조 개선에 초점을 둔 CVG 펀드는 수익률 150% 수준이다. CVD 2호 펀드 역시 초기 운용수익률이 우수한 만큼 트러스톤은 추가 투자금 조달 에도 열려 있는 것으로 알려졌다.CVD 1호와 2호, CVG 펀드 모두 공시 기준인 5%를 넘기지 않는 소수지분 투자에 초점을 맞추고 있다. 공개적인 분쟁 대신 투자 대상 기업과의 물밑 대화를 통해 기업가치를 끌어올리는 조용한 행동주의를 바탕으로 큰 수익을 냈다.다만 트러스톤이 조용한 행동주의만을 고집하는 것은 아니다. 2022년에는 태광산업과 정면 충돌하기도 했다. 그동안 태광산업 지분을 매집해오던 트러스톤은 주주가치 제고를 요구하는 주주서한을 통해 회사의 지배구조 문제를 공개적으로 지적했다. 이후에도 트러스톤과 태광산업 간 대립 구도는 지속됐다. 최근에는 태광산업이 3200억 원 수준의 교환사채(EB) 발행을 추진하자 트러스톤이 강하게 반대하기도 했다. 결국 태광산업은 주주와 기관투자자들의 반대를 이유로 EB 발행 계획을 전면 철회했다. 태광산업을 겨냥한 트러스톤의 공개적인 행보는 다른 기업들이 비공개 대화에 응하는 효과도 이끌어냈다는 분석이다. </div>

'조용한 행동주의'를 표방한 트러스톤자산운용이 ‘트러스톤 CVD 2호 펀드’ 결성을 마치고 본격적인 운용에 나섰다. 비공개 행동주의 투자 전략을 토대로 빠르게 펀드 투자금을 소진할 방침이다.

트러스톤, '조용한 행동주의' 1000억 장전…투자금 신속 집행한다 [시그널]

<div><figure><img src="https://www.jeonmae.co.kr/news/photo/202512/1212414_927462_2022.jpg" /></figure>고려아연 주가가 하락세를 보이고 있다. 16일 오전 10시 18분 기준 현재 전 거래일 대비 -10.62% 내린 142만 3,000원에 거래되고 있다. 거래량은 7만 1,108주다. 이는 미국 테네시주에 11조원 규모의 비철금속 제련소를 건설하기로 결정한 영향으로 고려아연 주가가 하락한 것으로 보인다. 고려아연은 15일 이사회를 열어 이 같은 내용을 골자로 한 미국 제련소 투자안을 의결했다.이어 간밤에는 하워드 러트닉 미국 상무장관이 소셜미디어를 통해 "미국의 큰 승리"라며 환영의 뜻을 밝혔다는 점을 고려할 때 차익실현과 재료 소멸에 따른 '셀온'(sell-on·고점매도) 현상이 나타난 것일 가능성이 커보인다.매도 상위 창구에 외국계 증권사인 JP모건이 이름을 올린 점으로 미뤄 외국인 투자자들을 중심으로도 매도 주문이 나오는 것으로 보인다.[전국매일신문] 김주현기자joojoo@jeonmae.co.kr저작권자 © 전국매일신문 - 전국의 생생한 뉴스를 ‘한눈에’ 무단전재 및 재배포 금지</div>

고려아연 주가가 하락세를 보이고 있다. 16일 오전 10시 18분 기준 현재 전 거래일 대비 -10.62% 내린 142만 3,000원에 거래되고 있다. 거래량은 7만 1,108주다.

[특징주] 고려아연, 美 제련소 건설 투자 결정 속 -10%대 하락

■ 고려아연 美 투자에···러트닉 "핵심광물 확보 우리의 큰 승리" ■ 주주행동주의 6.6배 껑충 뛰었지만···"책임 규정은 공백" 경고

[뉴스핌 이 시각 PICK] 고려아연 투자에···러트닉 "핵심광물 확보 미국의 큰 승리" 外

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