"위안 강세를 허(許)하라"는 요구가 중국 안에서 고개드는 이유

[서울=뉴스핌] 오상용 기자 = 중국 경제 전문가들 사이에서 위안 강세를 용인해야 한다는 목소리가 점차 확산하고 있다고 16일 블룸버그 통신이 전했다.

위안의 지속적인 약세가 국가 성장에 걸림돌로 여겨진다는 인식, 중국 경제가 내수에 기반한 성장 모델로 전환하기 위해서는 통화 가치의 점진적 상승이 필요하다는 판단에 근거한다.

블룸버그는 "중국 경제학자들과 전직 중앙은행 관료들 사이에서 수출 의존도를 줄이고, 부진한 소비자 수요를 촉진하는 한편, 대외 무역갈등을 줄여나가려면 환율 정책에서 이러한 전환(위안 강세를 수용하는 방안으로 전환)이 필요하다는 요구가 늘고 있다"고 전했다.

통신은 환율 관리와 같은 민감한 주제가 중국 안에서 공개적으로 논의되고 있는 것 자체가 눈길을 끌 만하다고 평했다.

중국 인민은행 조사통계국장을 지냈던 성숭청(盛松成)은 지난달 상하이에서 열린 한 좌담회에서 "구매력평가(PPP) 기준으로 위안화 가치는 적정수준에서 크게 괴리돼 있다"고 말했다. 그는 "구매력 관점에서 달러/위안 환율은 7위안선이 아니라 5위안 심지어 4위안선일 수 있다"고 말했다.

푸단대학 경제학부 학장인 장쥔도 지난달 23일 상하이에서 열린 한 포럼에서 "중장기적으로 위안화 가치를 10~30% 상승시키는 것이 (과도한) 무역 흑자를 줄이고 서비스 등 비무역 산업 분야의 가치를 높이는 데 도움이 될 수 있다"고 말했다.

'위안의 과도한 저평가'는 월가에서도 단골 메뉴로 거론된다.

골드만삭스가 생산성과 교역조건에 바탕해 자체 산출하는 동적균형환율(Dynamic Equilibrium Exchange rate)에 따르면 중국 위안화는 경제 펀더멘털 대비 25%가량 저평가됐다.

미국 재무부 출신으로 미국 외교협회의 선임 연구원을 맡고 있는 브래드 세처는 "중국이 약한 위안화 정책을 지속하는 데 따르는 비용과 이점을 놓고 내부적으로 논쟁을 벌이고 있다는 점이 의미심장하다"며 "약한 위안은 중국 소비자들과 경제 전반에 실질적인 비용을 초래한다"고 말했다.

올 들어 급증한 중국의 수출은 허약한 내수를 대신해 중국 경제를 떠받쳤지만 저가 중국산의 공세에 주변국들의 불만은 커지고 있다.

최근 프랑스의 에마뉘엘 마크롱 대통령은 중국의 무역흑자는 지속불가능하다고 지적했고, 멕시코는 중국산 제품에 고율관세를 부과하는 조치를 마련했다.

위안 절상은 국제 사회의 이러한 불만과 무역 마찰을 일정부분 누그러뜨리는 데 일조할 수 있다.

그렇다고 위안이 급격히 강세로 전환되기를 기대하는 것은 무리다. 그 자체로 수출 경기를 압박해 오히려 기업들의 수익성과 일자리 사정을 약화시키고 디플레이션 환경을 심화시킬 위험 때문이다.

그런 만큼 위안 강세를 용인하자고 주장하는 중국 내 전문가들 역시, 방법론에서는 아직까지 '가다 서다'를 반복하는 점진적 절상을 우선 순위에 두는 듯한 눈치다.

노무라의 루팅 수석 이코노미스트도 "부동산을 안정시키고 소비를 진작시키는 효과적 조치가 병행되지 않은 상황에서 위안 강세를 추동할 경우 수출 부진과 디플레이션을 심화시켜 오히려 새로운 위안 절하 압력을 불러올 수 있다"고 지적했다.

중국 위안 가치는 올 들어 달러 대비 4% 반등했지만 작년까지 3년간 (달러 대비) 약 13% 떨어졌다.

위안의 올해 반등폭은 지난 3년간의 절하폭 대비 미약함에도 시장 내 기대심리가 위안 강세(달러/위안 환율 하락) 방향으로 과도하게 쏠리는 것을 제어하기 위한 당국 움직임도 포착되고 있다.

블룸버그에 따르면 최근 인민은행은 시장 예상보다 달러/위안 기준환율을 높게 설정해 위안의 절상 속도를 조절하는 한편 국유계 은행들을 동원해 달러 매수(위안 매도) 개입에 심심찮게 나서고 있다.

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한편 유리존 SLJ 캐피털의 스티브 젠 대표는 "세계가 약한 위안을 더 참아내지 못할 것이기에 내년 말까지 달러/위안 환율은 6.25선까지 12% 하락(달러 대비 위안 강세)할 것"이라고 예상했다.

골드만삭스도 지난 12월 9일자 보고서에서 위안의 심각한 저평가 상태를 언급하며 내년 가장 확신하는 트레이딩 중 하나가 위안(위안 매수)"이라고 했다.

osy75@newspim.com