[GAM] 건축자재 유통업계 신성 QXO ② 월가 3개 IB 동시에 "사라"

루프르와의 통합으로 고객 경험 혁신

견고한 재무 구조와 자본 조달 전략

M&A로 세분화된 건축자재 시장 통합

월가, EBITDA 성장 잠재력 호평

이 기사는 6월 13일 오후 4시59분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

<건축자재 유통업계 신성 QXO ① 비컨 루핑 인수로 '날개'>에서 이어짐

[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = ◆ 월가의 뜨거운 관심

QXO(종목코드: QXO)의 성장 잠재력은 월가에서도 높은 평가를 받고 있다. 일주일 사이 3개 주요 투자은행이 동시에 기업 분석을 개시하며 '매수' 추천을 내놓은 것은 이례적이다.

① 울프리서치의 강력한 지지

6월 6일 울프리서치는 QXO에 대해 '시장수익률 상회' 투자의견으로 커버리지를 시작하고 목표주가를 44달러로 설정했다. 이는 현재 주가 대비 약 118% 상승 여력을 의미한다.

울프리서치의 트레버 앨린슨 애널리스트는 QXO의 뛰어난 EBITDA 성장 잠재력을 긍정적인 전망의 핵심 요소로 꼽았다. 그는 "여러 산업에서 가치 창출 실적이 입증된 경영진이 이끄는 QXO가 운영 개선과 추가적 인수합병(M&A)에 따른 유기적 EBITDA 성장을 통해 투자자들에게 우수한 EBITDA 성장 스토리를 제공한다"고 분석했다.

특히 울프리서치는 향후 5년간 QXO의 EBITDA가 연평균 35% 성장할 것으로 예상한다고 밝혔다. 이는 동종 업계 대비 압도적으로 높은 성장률이다. 40.5%의 총 이익 마진과 강력한 현금 포지션을 갖춘 QXO는 현재 수익성 문제에도 불구하고 유망한 펀더멘털을 보여준다고 평가했다.

② 오펜하이머의 신중한 낙관

11일 오펜하이머는 QXO에 대해 '시장수익률 상회' 투자의견과 27달러의 목표주가를 제시하며 기업 분석을 개시했다.

오펜하이머는 비컨을 "QXO가 건축자재 유통 분야에서 궁극적으로 500억 달러 규모의 매출 리더가 되기 위한 길의 원천적 기반"으로 평가하며, "비컨은 광범위한 북미 네트워크를 보유하고 있으며 유통 카테고리 전반에서 선두 주자"인 매력적인 자산이라고 분석했다.

오펜하이머는 비컨의 지붕 사업이 "비재량적 수리 및 지붕 재시공 매출의 높은 비중으로 인해 상대적으로 회복력이 있고 탄력적"이라고 강조하며, QXO의 운영에 안정성을 제공한다고 진단했다.

③ 베어드의 중장기 전망

12일 베어드는 QXO에 대해 '시장수익률 상회' 투자의견과 목표주가 32달러로 기업 분석을 시작했다. 베어드는 QXO 경영진의 "여러 상장 기업 및 산업에서 입증된, 반복 가능한 전략"이 상당한 가치 창출과 주가 상승으로 이어질 것으로 예상했다.

베어드는 QXO의 혁신 전략에는 비컨의 조정 EBITDA를 자체적으로 두 배로 늘리고, 마진을 크게 확대하며, 수익성 있는 인수합병(M&A)을 통해 세분화된 건축 자재 시장을 통합하는 계획이 포함되어 있다고 강조했다.

베어드는 QXO의 현재 가치 평가가 단기 추정치를 기준으로 프리미엄을 나타낸다는 점을 인정하면서도 "중장기적으로 예상되는 상당한 성장/마진 확대"를 고려할 때 주가가 "더 합리적으로 평가되는 것으로 보인다"고 말했다.

◆ 폭발적 성장 전망과 리스크 요인

코이핀 집계에 따르면 월가 애널리스트들은 QXO가 2024회계연도에 5587만달러의 매출을 올린 이후 2025회계연도에는 72억7000만달러 매출을 거둘 것으로 추정하고 있다. 이는 약 12,700%의 폭발적인 매출 증가를 예상하는 것으로, 비컨 인수 효과가 반영된 결과다.

2025회계연도 주당순이익(EPS)은 전년 대비 106.70% 증가한 0.37달러로 전망되고 있다. 이러한 성장 전망은 QXO의 기술 중심 운영 혁신과 마진 확대 전략이 성공할 것이라는 시장의 기대를 반영한다.

◆ 시장 환경의 구조적 호재

QXO의 성장 전략이 주목받는 배경에는 건축자재 유통 산업의 구조적 호재가 있다. 공급이 부족한 미국 주택 시장과 상당한 인프라 투자로 인한 견고한 수요 기반이 형성되어 있다.

지붕 수리·재시공 시장의 회복력도 QXO 핵심 사업의 안정성을 뒷받침하는 요소다. 제이콥스 CEO는 외부 건축자재 분야의 선도적인 플랫폼인 비컨의 회복력을 강조했으며, 이 회사가 경제 주기 전반에 걸쳐 강력한 성과를 보여주었다고 평가했다.

◆ 향후 전망과 투자 포인트

제이콥스 CEO는 비컨의 인수가 회사의 장기적인 재무 목표를 달성하기 위한 전략적 첫 단계라고 언급하며, QXO가 기술 기반 건축자재 유통 분야의 글로벌 리더가 되기 위한 전략에 자신감을 표명했다.

투자자들이 주목해야 할 점은 과거의 성과가 미래의 성공을 보장하는 것은 아니며, 경기 역풍이나 변덕스러운 M&A 시장 등 다양한 요인으로 인해 모멘텀이 둔화될 수 있다는 것이다. 하지만 산업 섹터에서 성장주를 찾는 투자자에게는 적어도 관심 종목 목록에 올려놓을 만한 가치가 있다는 평가다.

QXO의 성공 여부는 비컨 통합의 성과, 기술 혁신을 통한 운영 효율성 개선, 지속적인 M&A를 통한 시장 통합 능력에 달려 있다. 월가의 뜨거운 관심과 함께 향후 QXO의 행보가 건축자재 유통업계의 판도를 바꿀 수 있을지 주목된다.